🎯#بازار
✍🏽جمع سود خالص بازار سرمایه با منتشر شدن گزارشات نه ماهه شرکتها ، به حدود 1.400 همت رسید.
در این بین ، هنوز تاثیر تغییر سیاست های ارزی و تغییر سیاست ها در برخی صنایع در گزارشات شرکت ها لحاظ نشده اما با این وجود ، شاهد رشد قابل توجه گزارشات شرکت ها نسبت به فصول گذشته بودیم.
نکته قابل توجه در مورد گزارشات نه ماهه این است که سود فصلی بازار بعد از مدتها برای اولین بار ، رشدی نزدیک به تورم را تجربه کرده ، این درحالی است که هنوز گزارشات بخش بزرگی از بازار مثل صنعت فولاد و مس و ... به سطح رشد گذشته بازنگشته !
✍🏽 لذا انتظار میرود که با نرخ ارز 65.000 تومانی در زمستان حدود 250 الی 300 همت سود خالص محقق شود و جمع سود خالص بازار سرمایه از 1.650 همت عبور کند.
ارزش بازار کل بازار سرمایه ( بورس+فرابورس) در حال حاضر 10.580 همت است که تقریبا نزدیک به سقف ارزش بازار در سال 1399 قرار دارد درحالی سود خالص بازار سرمایه تا انتهای سال نسبت به سال 1399 رشد بیش از 2 برابری خواهد داشت !
✍🏽 اگر میانگین نرخ دلار شرکت ها در سال 1404 را 80.000 تومان فرض کنیم ، سود خالص بازار سرمایه در سال آینده به حدود 2.200 همت خواهد رسید.
علاوه بر این ، انتظار میرود که در مجامع خرداد ماه حداقل 500 همت سود نقدی تقسیم گردد.
بنابراین با سطوح قیمتی فعلی ، در انتهای خرداد ماه نسبت P/E Forward بازار سرمایه به حدود 4.5 واحد سقوط خواهد کرد.
بنابراین در سناریو محتاطانه که در آن میانگین نرخ دلار شرکت ها در سال آینده نسبت به زمستان امسال و واقعی شدن نرخ ارز تنها 23% رشد نمایند ( به میزان رشد نقدینگی هدف بانک مرکزی ) ، سطح ارزندگی بازار پایین تر از سطوح ارزندگی بازار در اوج تنش های نظامی اخیر خواهد بود !
✍🏽 در سناریو واقع بینانه تر ، اگر میانگین نرخ دلار صرفا به میزان تورم رشد نمایند ، میانگین نرخ دلار بازار سرمایه به 85.000 الی 87.000 تومان خواهد رسید.
لذا ، سود خالص بازار سرمایه به 2.350 الی 2.400 همت خواهد رسید که با فرض 500 همت تقسیم سود مجامع خرداد ماه ، نسبت P/E Forward بازار سرمایه به 4.1 الی 4.2 واحد کاهش خواهد یافت !
✍🏽 در نهایت ، بنظر میرسد با توجه به سطوح قیمتی فعلی و تغییرات ایجاد شده در مفروضات بازار ، احتمال رشد مناسب و قابل توجه بازار تا خرداد ماه سال بعد به مراتب بالاتر از سقوط یا حتی ثابت ماندن قیمت هاست.
بطوری که از نظر بنیادی ، با توجه به سود خالص سال آینده ، جهت دستیابی به حداقل نسبت P/E حدود 6 واحدی برای بازار ( که بصورت تاریخی محدوده کف نسبت P/E بازار سرمایه بوده است ) ، میتوان انتظار رشد 40% تا 50% ارزش بازار را تا خرداد ماه داشت و دستیابی به ارزش بازار 15.000 همت محتمل خواهد بود.
❗️در محاسبات فوق ، جهت رعایت اصل محافظ کاری ، فرض شده که حاشیه سود بازار با وجود بهبود شرایط بنیادی صنایع ، تغییری نداشته باشد و صرفا فروش و سود خالص بازار از نظر ریالی افزایش یابد. درحالی که در واقعیت میتوان انتظار افزایش حاشیه سود بازار را داشت که منجر به افزایش سود خالص بازار خواهد شد.
@Marketerchnl
✍🏽جمع سود خالص بازار سرمایه با منتشر شدن گزارشات نه ماهه شرکتها ، به حدود 1.400 همت رسید.
در این بین ، هنوز تاثیر تغییر سیاست های ارزی و تغییر سیاست ها در برخی صنایع در گزارشات شرکت ها لحاظ نشده اما با این وجود ، شاهد رشد قابل توجه گزارشات شرکت ها نسبت به فصول گذشته بودیم.
نکته قابل توجه در مورد گزارشات نه ماهه این است که سود فصلی بازار بعد از مدتها برای اولین بار ، رشدی نزدیک به تورم را تجربه کرده ، این درحالی است که هنوز گزارشات بخش بزرگی از بازار مثل صنعت فولاد و مس و ... به سطح رشد گذشته بازنگشته !
✍🏽 لذا انتظار میرود که با نرخ ارز 65.000 تومانی در زمستان حدود 250 الی 300 همت سود خالص محقق شود و جمع سود خالص بازار سرمایه از 1.650 همت عبور کند.
ارزش بازار کل بازار سرمایه ( بورس+فرابورس) در حال حاضر 10.580 همت است که تقریبا نزدیک به سقف ارزش بازار در سال 1399 قرار دارد درحالی سود خالص بازار سرمایه تا انتهای سال نسبت به سال 1399 رشد بیش از 2 برابری خواهد داشت !
✍🏽 اگر میانگین نرخ دلار شرکت ها در سال 1404 را 80.000 تومان فرض کنیم ، سود خالص بازار سرمایه در سال آینده به حدود 2.200 همت خواهد رسید.
علاوه بر این ، انتظار میرود که در مجامع خرداد ماه حداقل 500 همت سود نقدی تقسیم گردد.
بنابراین با سطوح قیمتی فعلی ، در انتهای خرداد ماه نسبت P/E Forward بازار سرمایه به حدود 4.5 واحد سقوط خواهد کرد.
بنابراین در سناریو محتاطانه که در آن میانگین نرخ دلار شرکت ها در سال آینده نسبت به زمستان امسال و واقعی شدن نرخ ارز تنها 23% رشد نمایند ( به میزان رشد نقدینگی هدف بانک مرکزی ) ، سطح ارزندگی بازار پایین تر از سطوح ارزندگی بازار در اوج تنش های نظامی اخیر خواهد بود !
✍🏽 در سناریو واقع بینانه تر ، اگر میانگین نرخ دلار صرفا به میزان تورم رشد نمایند ، میانگین نرخ دلار بازار سرمایه به 85.000 الی 87.000 تومان خواهد رسید.
لذا ، سود خالص بازار سرمایه به 2.350 الی 2.400 همت خواهد رسید که با فرض 500 همت تقسیم سود مجامع خرداد ماه ، نسبت P/E Forward بازار سرمایه به 4.1 الی 4.2 واحد کاهش خواهد یافت !
✍🏽 در نهایت ، بنظر میرسد با توجه به سطوح قیمتی فعلی و تغییرات ایجاد شده در مفروضات بازار ، احتمال رشد مناسب و قابل توجه بازار تا خرداد ماه سال بعد به مراتب بالاتر از سقوط یا حتی ثابت ماندن قیمت هاست.
بطوری که از نظر بنیادی ، با توجه به سود خالص سال آینده ، جهت دستیابی به حداقل نسبت P/E حدود 6 واحدی برای بازار ( که بصورت تاریخی محدوده کف نسبت P/E بازار سرمایه بوده است ) ، میتوان انتظار رشد 40% تا 50% ارزش بازار را تا خرداد ماه داشت و دستیابی به ارزش بازار 15.000 همت محتمل خواهد بود.
❗️در محاسبات فوق ، جهت رعایت اصل محافظ کاری ، فرض شده که حاشیه سود بازار با وجود بهبود شرایط بنیادی صنایع ، تغییری نداشته باشد و صرفا فروش و سود خالص بازار از نظر ریالی افزایش یابد. درحالی که در واقعیت میتوان انتظار افزایش حاشیه سود بازار را داشت که منجر به افزایش سود خالص بازار خواهد شد.
@Marketerchnl