ابتدای روند یا انتهای روند؟
پس از ناامیدی مطلق در اوایل امسال که متغیرها تمام و کمال علیه بورس بودند، اکنون شاخص بورس با رشد 17 درصدی به 2370 هزار واحد رسید. سوال اصلی این است که در ابتدای روند هستیم یا انتهای روند؟
تحلیل ارزندگی بازار چه کمکی به ما می‌کند؟
در حال حاضر فاکتورهای ریسک و سودآوری صنایع به گونه‌ای هستند که تحلیل ارزندگی سهام نمی تواند پاسخ درستی به این سوال بدهد. بطور مثال اگر به شما گفته شود در سه ماه آینده دلار 60 هزار تومان یا 100 هزار تومان خواهد بود احتمالا خیلی تعجب نمی کنید در حالیکه بین این دو عدد 67 درصد فاصله وجود دارد. یا مثلا از نگاه ریسک سیستماتیک بین جنگ تا صلح فاصله زیادی وجود ندارد. این طیف بزرگ تغییرات موجب می‌شود حتی اگر قیمتها 50 درصد بالاتر از قیمت‌های فعلی قرار بگیرند توجیه ارزندگی قیمتها دشوار نباشد.
البته فاکتورهای ارزندگی سهام مانند سودآوری و ارزش جایگزینی در این حد که نشان دهند بازار بدون ریسک جنگ ارزان است کارایی دارند اما بنظر می‌رسد کمک زیادی برای یافتن پاسخ سوال نمی کنند. در حال حاضر خوشبینی به بازار نقش کلیدی‌تری دارد.
سنتیمنت بازار و نقش دولت‌ها
وقتی صحبت از نقش دولت در افت و خیز بازار می‌شود تصور این است که دولت به کدهای مشخصی دستور خرید یا فروش می‌دهد در حالیکه شاهدی بر این موضوع وجود ندارد یا حداقل من ندیده ام. اگر صرفا مبتنی بر تجربه شخصی تحلیل شود، خوشبینی یا بدبینی بدنه دولت‌ها نسبت به بازار سهام به مرور به فعالان اقتصادی و مردم سرایت می‌کند و خروجی روی تابلوی بورس نمایان می‌شود. در حاضر شواهد نشان می‌دهد دولت فعلی این نگاه مثبت را دارد. واریز 120 همت به حساب کارگزاری ها پس از انتخابات می‌تواند یکی از اثرات این نگاه مثبت باشد. از طرفی بنظر می‌رسد دولت در سیاستگذاری هم به این نتیجه رسیده است که تامین کسری بودجه از جیب تولید کننده بی فایده است.
بطور خلاصه بنظر می‌رسد تحلیل فاندامنتال در وضعیت فعلی ممکن است گمراه کننده باشد. سهام در یک دامنه بیش از 50درصد توجیه پذیر است هانگونه که نوسان دلار در یک دامنه بیش از 50 درصدی قابل تصور است. بنظر می‌رسد نگاه مثبت دولت به بورس قدری جریان نقدینگی را به نفع بورس تغییر داده است. مدل معاملات هم براساس تجربه گذشته بیشتر شبیه به این است که در ابتدای روند باشیم تا در انتهای روند. اما هیچکدام از این موارد باعث نمی‌شود که از فردا بازار یکدست صف فروش نباشد!
#بازار
@rezayatee
پس از ناامیدی مطلق در اوایل امسال که متغیرها تمام و کمال علیه بورس بودند، اکنون شاخص بورس با رشد 17 درصدی به 2370 هزار واحد رسید. سوال اصلی این است که در ابتدای روند هستیم یا انتهای روند؟
تحلیل ارزندگی بازار چه کمکی به ما می‌کند؟
در حال حاضر فاکتورهای ریسک و سودآوری صنایع به گونه‌ای هستند که تحلیل ارزندگی سهام نمی تواند پاسخ درستی به این سوال بدهد. بطور مثال اگر به شما گفته شود در سه ماه آینده دلار 60 هزار تومان یا 100 هزار تومان خواهد بود احتمالا خیلی تعجب نمی کنید در حالیکه بین این دو عدد 67 درصد فاصله وجود دارد. یا مثلا از نگاه ریسک سیستماتیک بین جنگ تا صلح فاصله زیادی وجود ندارد. این طیف بزرگ تغییرات موجب می‌شود حتی اگر قیمتها 50 درصد بالاتر از قیمت‌های فعلی قرار بگیرند توجیه ارزندگی قیمتها دشوار نباشد.
البته فاکتورهای ارزندگی سهام مانند سودآوری و ارزش جایگزینی در این حد که نشان دهند بازار بدون ریسک جنگ ارزان است کارایی دارند اما بنظر می‌رسد کمک زیادی برای یافتن پاسخ سوال نمی کنند. در حال حاضر خوشبینی به بازار نقش کلیدی‌تری دارد.
سنتیمنت بازار و نقش دولت‌ها
وقتی صحبت از نقش دولت در افت و خیز بازار می‌شود تصور این است که دولت به کدهای مشخصی دستور خرید یا فروش می‌دهد در حالیکه شاهدی بر این موضوع وجود ندارد یا حداقل من ندیده ام. اگر صرفا مبتنی بر تجربه شخصی تحلیل شود، خوشبینی یا بدبینی بدنه دولت‌ها نسبت به بازار سهام به مرور به فعالان اقتصادی و مردم سرایت می‌کند و خروجی روی تابلوی بورس نمایان می‌شود. در حاضر شواهد نشان می‌دهد دولت فعلی این نگاه مثبت را دارد. واریز 120 همت به حساب کارگزاری ها پس از انتخابات می‌تواند یکی از اثرات این نگاه مثبت باشد. از طرفی بنظر می‌رسد دولت در سیاستگذاری هم به این نتیجه رسیده است که تامین کسری بودجه از جیب تولید کننده بی فایده است.
بطور خلاصه بنظر می‌رسد تحلیل فاندامنتال در وضعیت فعلی ممکن است گمراه کننده باشد. سهام در یک دامنه بیش از 50درصد توجیه پذیر است هانگونه که نوسان دلار در یک دامنه بیش از 50 درصدی قابل تصور است. بنظر می‌رسد نگاه مثبت دولت به بورس قدری جریان نقدینگی را به نفع بورس تغییر داده است. مدل معاملات هم براساس تجربه گذشته بیشتر شبیه به این است که در ابتدای روند باشیم تا در انتهای روند. اما هیچکدام از این موارد باعث نمی‌شود که از فردا بازار یکدست صف فروش نباشد!
#بازار
@rezayatee