Capital DNA

⚫️پرتفو پیشنهادی هفته

نمادهای منتخب در این سبد، بر اساس تحلیل‌های بنیادین و ارزیابی پتانسیل رشد سود شناسایی شده‌اند، به گونه‌ای که انتظار می‌رود درصورت عدم ریسک های ژئوپولیتیک، بازدهی بهتری نسبت به سایر سهام داشته باشند.

✅سهم #کچاد طی سه ماهه اخیر کمتر از 30 درصد بازدهی داشته که میتواند طی ماه های آتی جبران کند. همچنین با بهبود نرخ شمش سود شرکت تحت تاثیر قرار میگیرد.

✅نماد #ساینا به تازگی افزایش نرخ گرفته و ریسک سایر صنایع مانند انرژی و صادرات را نداشته و پی بر ای مناسبی در گروه خود دارد.

✅#شپدیس جز گزینه های جامانده ی بازار است که بدلیل برگشت ظرفیت تولید و رشد صادرات و نرخ اوره، انتظار میرود بازدهی بالایی تا پایان سال داشته باشد.

✅از جمله بهترین شرکت های دارویی با پتانسیل رشد سود به واسطه بهره برداری از طرح توسعه #دعبید میباشد.

✅#غدیس از جمله سهام پرپتانسیل بوده که جز صنایع کم ریسک بازار تا انتهای سال است.

✅#فزر با بهره گیری از رشد بازار سهام و رشد طلا، میتواند بازدهی مطلوبی انتهای سال داشته باشد.

✔️صندوق طلای #جام_طلا هم از حباب پایین و هم از بازدهی بالاتر نسبت به طلای 18 عیار برخوردار است.

✔️صندوق #نقرآمد به تازگی پذیره نویسی شده و اکنون کم حباب ترین صندوق نقره است.

✔️صندوق درامد ثابت #ثبات بازدهی برتر و با ثباتی را در بازه های زمانی متفاوت کسب کرده است.

تیم تحلیل کپیتال DNA هر هفته با بررسی تغییرات بازار و داده‌های جدید، پرتفوی پیشنهادی خود را به‌روزرسانی و ارائه می‌دهد.
درصورتی که سهام پرتفوی قبل در پرتفو جدید اورده نشود، به معنای جایگزین شدن با گزینه های بهتر است.

@Capital_DNA

🔴روند ارزش معاملات بورس

در تصویر بالا روند ارزش معاملات بورس تهران را مشاهده می‌کنید. در هفته‌های اخیر، ارزش معاملات روندی صعودی داشته و از حدود ۲۱ همت به نزدیک ۴۸ همت رسیده است؛ رشدی که نشان‌دهنده افزایش حجم نقدینگی در گردش بازار است.

به نظر می‌رسد تا زمانی که ارزش معاملات در سطوح بالاتر از ۲۰ همت باقی بماند، می‌توان انتظار داشت روند صعودی بازار همچنان ادامه‌دار باشد.

@Capital_DNA

🔵از پتروشیمی تا فملی و طلا

🔵در بررسی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری بخشی در سه ماه اخیر، نکته ی جالب صندوق بخشی پتروما بود که با اینکه در صنعت پتروشیمی فعالیت میکند، بازدهی بسیار بالاتری نسبت به شاخص خود گرفته است.

🔵نگاهی به ترکیب دارایی‌های این صندوق نشان می‌دهد حدود ۷.۶ درصد از سبد آن به (فملی) اختصاص دارد، نمادی که در ماه‌های گذشته از نظر بازدهی و وضعیت بنیادی، عملکرد برجسته‌ای در بازار داشته است. حدود ۳.۸ درصد سبد نیز به شمش طلا تعلق گرفته است.

🔵چنین ترکیبی نشان می‌دهد مدیر صندوق علاوه بر تمرکز بر گزینه‌های برتر گروه پتروشیمی، بخشی از ریسک سبد را با تخصیص به سایر صنایع با چشم‌انداز مثبت پوشش داده است،

@Capital_DNA

🔵شهریور جذاب فراکاب ها

افزایش ارزش معاملات در بورس‌های چهارگانه طی شهریور ماه، گزارش فعالیت ماهانه این گروه را به شکل جذابی تحت تاثیر قرار داده است.

افزایش بیش از 30 درصد در درآمد بورس انرژی و کالا موید تحلیل‌های پیشین در خصوص عملکرد این دو نماد بوده است و افزایش روزانه نرخ دلار سامانه مبادلات و تثبیت قیمت‌های جهانی، چشم‌انداز روشنی را برای عملکرد نیمه دوم سال این دو نماد تصویر خواهد نمود.

بورس و فرابورس نیز با توجه به افزایش قابل توجه ارزش معاملات با رشد 60 درصدی درآمد ماهانه نسبت به ماه گذشته روبرو بوده‌اند. به نظر می‌رسد با توجه به جذابیت بازار سرمایه در قیاس با سایر بازارهای مالی، تکرار عملکرد فعلی در نیمه دوم سال در دسترس باشد.

@Capital_DNA

⚫️درآمدثابت‌ها، مقصد اصلی نقدینگی بازار در سال جاری

🟡صندوق‌های درآمدثابت امسال مقصد اصلی نقدینگی بازار بوده‌اند، دسته‌ای که با جذب بیش از ۳۲۱ هزار میلیارد تومان، بالاتر از طلا در صدر انتخاب سرمایه‌گذاران ایستاده و ورود پول به آن همچنان ادامه دارد.

🟡در این میان، صندوق سپر با جذب ۲۹,۸۳۳ میلیارد تومان نقدینگی، پیشتاز این دسته بوده و با فاصله معنادار ۵,۸۳۰ میلیارد تومانی از رتبه دوم (پاسارگاد) فاصله گرفته است.

@Capital_DNA

🔵فاصله دلار بازار آزاد و دلار نیما

به‌طور تاریخی، فاصله بین دلار بازار آزاد و دلار نیما حدود ۲۹ درصد بوده است، اما در حال حاضر این اختلاف به ۳۴ درصد رسیده و از میانگین تاریخی خود فاصله گرفته است.

با توجه به این شرایط، به نظر می‌رسد در نیمه دوم سال شاهد کاهش تدریجی این فاصله باشیم و نرخ نیما به بازار آزاد نزدیک‌تر شود.

@Capital_DNA

🔴اقبال مجدد به صندوق های کالایی؟

🟢در هفته‌های اخیر، جریان ورود سرمایه به صندوق‌های کالایی رشد قابل توجهی داشته است. به‌ نظر می‌رسد نگرانی از تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش بیشتر نرخ دلار انگیزه اصلی این ورود پول بوده است.

🟢در همین راستا، عملکرد صندوق‌های مبتنی بر نقره در بازه ابتدای مهر تاکنون بررسی شد. تحلیل‌ها نشان می‌دهد چشم‌انداز قیمت نقره در باقی‌مانده سال صعودی ارزیابی می‌شود و این فلز علاوه بر رشد جهانی خود، از اثر افزایشی دلار نیز منتفع خواهد شد.

🟢از ابتدای مهر ماه تاکنون صندوق نقرامد که به تازگی پذیره نویسی شده، بازدهی بالاتری نسبت به سایر صندوق ها ثبت کرده است.

@Capital_DNA

⚫️تعداد واحدها و راندمان حرارتی نیروگاه‌های بورسی به چه صورت است؟

🔵اگر بخواهیم نیروگاه‌های بورسی را از نظر راندمان حرارتی مقایسه کنیم، آبادا با ۵۰ درصد در صدر قرار دارد و بعد از آن دماوند و بپیوند با ۴۸ درصد قرار گرفته‌اند. بگیلان هم با ۴۵ درصد و بمپنا، بجهرم و بمولد با ۴۳ درصد، عملکرد قابل‌قبولی دارند. در طرف مقابل، بزاگرس با ۳۳ درصد و شمس با ۳۸ درصد، راندمان پایین‌تری دارند.

🔵اما دلیل این اختلاف را باید در ساختار نیروگاه‌ها جست‌وجو کرد. نیروگاه‌هایی که در کنار واحدهای گازی، واحد بخار هم دارند و به‌صورت سیکل ترکیبی فعالیت می‌کنند، می‌توانند از حرارت ایجادشده دوباره برای تولید برق استفاده کنند و در نتیجه راندمان بالاتری داشته باشند. دماوند در این بخش با ۱۲ واحد گازی و ۶ واحد بخار، بزرگ‌ترین مجموعه را در اختیار دارد.

🔵بجهرم و بمولد هرکدام ۶ واحد گازی و ۳ واحد بخار دارند، بمپنا ۶ واحد گازی و ۲ واحد بخار و بپیوند و آبادا هم هرکدام ۴ واحد گازی و ۲ واحد بخار دارند. در مقابل، بزاگرس تنها ۴ واحد گازی دارد و فاقد واحد بخار است، موضوعی که در کنار سایر عوامل، به راندمان پایین‌تر این نیروگاه منجر شده است.

@Capital_DNA

🔴آیا گواهی سپرده گندله ارزنده است؟

🔵در تصاویر بالا، روند نرخ گواهی سپرده و بازار فیزیکی گندله به همراه وضعیت عرضه و تقاضا طی ۴ هفته اخیر مشاهده میشود.

🔵در این مدت میانگین نرخ معاملات از ۱۴ به ۱۵ میلیون تومان رسیده که رشدی ۷ درصدی را نشان می‌دهد، همچنین نسبت قیمتی گندله به شمش فخوز از ۱۹٪ به ۲۲٪ ارتقا یافته است.

🔵معاملات گواهی سپرده گندله که از مهرماه ۱۴۰۴ آغاز شده و در یک سال اخیر بازدهی بیش از ۱۱۰ درصدی داشته است.

🔵گواهی سپرده گندله عموما نسبت به میانگین نرخ معاملات بورس کالا دارای حباب منفی بود، اما اکنون این فاصله قیمتی پر شده است.

🔵لازم به ذکر است گواهی سپرده گندله در حال حاضر با نرخ دلاری ۱۶۶ هزار تومانی معامله می‌شود.



@capital_DNA

⚫️ساختمانی‌ها، بهبود حاشیه سود در برابر فاصله ارزش بازار

🟢بررسی شرکت‌های صنعت ساختمانی از منظر ارزش بازار و حاشیه سود ناخالص نشان می‌دهد در برخی نمادها، بهبود سودآوری با فاصله قابل‌توجه ارزش بازار از میانگین تاریخی همراه شده است.

🟢در این میان، #ثجنوب حاشیه سود ناخالص خود را از ۶۱ به ۸۷ درصد رسانده؛ یعنی ۲۶ واحد درصد بهبود، در حالی که ارزش بازار شرکت حدود ۵۲ درصد پایین‌تر از میانگین تاریخی قرار دارد.

🟢#ثبهساز نیز حاشیه سود را از ۶۲ به ۸۸ درصد افزایش داده و هم‌زمان ارزش بازار آن ۶۹ درصد پایین‌تر از میانگین تاریخی است. این فاصله در کنار بهبود عملکرد عملیاتی، ثبهساز را به یکی از نمادهای قابل‌توجه گروه تبدیل کرده است.

🟢در #ثاخت، حاشیه سود ناخالص از میانگین تاریخی ۷۳ درصد به ۸۷ درصد رسیده، در حالی که ارزش بازار شرکت ۶۵ درصد پایین‌تر از میانگین تاریخی قرار دارد. در این نماد نیز تداوم حاشیه سود و کیفیت درآمدهای شناسایی‌شده، از نکات مهم در بررسی عملکرد شرکت است

@Capital_DNA

⚫️پرتفو پیشنهادی هفته

نمادهای منتخب در این سبد، بر اساس تحلیل‌های بنیادین و ارزیابی پتانسیل رشد سود شناسایی شده‌اند، به گونه‌ای که انتظار می‌رود در ماه‌های آتی، بازدهی مطلوبی را به ثبت برسانند.

✅سهم #کچاد طی سه ماهه اخیر کمتر از 25 درصد بازدهی داشته که میتوناد طی ماه های آتی جبران کند. همچنین با بهبود نرخ شمش سود شرکت تحت تاثیر قرار میگیرد.

✅شمش #ارفع در چند وقت اخیر اسپرد 11-12 درصدی نسبت به شمش فخوز گرفته که از سال گذشته بهبود بسیار خوبی محسوب میشود. باوجود تغییر سال مالی و حذف یه فصل از سال جاری، جز بهترین های گروه خود است.

✅#شپدیس جز گزینه های جامانده ی بازار است که بدلیل برگشت ظرفیت تولید و رشد صادرات و نرخ اوره، انتظار میرود بازدهی بالایی تا پایان سال داشته باشد.

✅از جمله بهترین شرکت های دارویی با پتانسیل رشد سود به واسطه بهره برداری از طرح توسعه #دعبید میباشد.

✅#فزر با بهره گیری از رشد بازار سهام و رشد طلا، میتواند بازدهی مطلوبی انتهای سال داشته باشد.

✔️صندوق طلای #جام_طلا هم از حباب پایین و هم از بازدهی بالاتر نسبت به طلای 18 عیار برخوردار است.

✔️صندوق #نقرآمد به تازگی پذیره نویسی شده و جز کم حباب ترین صندوق های نقره است.

✔️صندوق درامد ثابت #ثبات بازدهی برتر و با ثباتی را در بازه های زمانی متفاوت کسب کرده است.

تیم تحلیل کپیتال DNA هر هفته با بررسی تغییرات بازار و داده‌های جدید، پرتفوی پیشنهادی خود را به‌روزرسانی و ارائه می‌دهد.
درصورتی که سهام پرتفوی قبل در پرتفو جدید اورده نشود، به معنای جایگزین شدن با گزینه های بهتر است.

@Capital_DNA

🔴چرخش بازار به سمت صنایع کوچک؟

🔵با توجه به افزایش ریسک‌های حوزه انرژی و سایر ریسک های مربوط به صنایع بزرگ، تحلیل جریان نقدینگی نشان‌دهنده انتقال سرمایه به سمت صنایع کوچک و دلاری است.

🔵بررسی ترکیب سبد سهام صندوق‌های سرمایه گذاری مختلف نشان می‌دهد که صندوق سرو، تمرکز بیشتری بر صنایع هموزن، به‌ویژه بخش دارو که اخیرا با اقبال بازار مواجه شده و همچنان جای رشد دارد، داشته است.

🔵این رویکرد در مدیریت دارایی، پتانسیل ایجاد بازدهی مازاد را در بازه‌های بلندمدت تقویت می‌کند.

@Capital_DNA

🔵بررسی خوراک و سبد تولید پالایشگاه‌ها

▫️ترکیب خوراک پالایشگاه‌ها یکی از عوامل مهم در تعیین سبد محصولات و امکان تولید فرآورده‌های با ارزش افزوده بالاتر است. اگرچه نفت خام خوراک اصلی اغلب پالایشگاه‌های مورد بررسی است، اما نوع خوراک در آن‌ها متفاوت بوده و این تفاوت می‌تواند بر ساختار تولید اثرگذار باشد.

▫️به‌طور کلی، هرچه سهم نفت خام سنگین در خوراک یک پالایشگاه بیشتر باشد، تولید محصولات سبک‌تر و با ارزش افزوده بالاتر به فرآیندهای تبدیل و واحدهای پیچیده‌تری نیاز دارد. از این منظر، پالایشگاه تهران (#شپنا) شرایط متفاوتی دارد، چراکه ۱۰۰٪ خوراک آن نفت خام سنگین است.

▫️در مقابل، پالایشگاه لاوان (#شاوان) بخشی از خوراک خود را از میعانات گازی تأمین می‌کند. ماهیت سبک‌تر این خوراک، ظرفیت بیشتری برای تولید فرآورده‌های سبک و با ارزش افزوده بالاتر ایجاد می‌کند و می‌تواند یکی از دلایل تفاوت سبد محصولات شاوان با سایر پالایشگاه‌ها باشد.

▫️این تفاوت در سبد تولید نیز قابل مشاهده است، به‌طوری‌که نفت‌گاز در اغلب پالایشگاه‌ها سهم قابل توجهی دارد، اما نسبت بنزین و سایر فرآورده‌های سبک‌تر متفاوت است.


@capital_DNA

⚫️مس؛ قیمت گواهی سپرده چقدر با ارزش واقعی فاصله دارد؟

🔵در تصویر بالا روند قیمت کاتد مس در بورس کالا و گواهی سپرده مس را بررسی کردیم. گواهی سپرده مس از مهرماه ۱۴۰۴ وارد بازار شد و از زمان آغاز معاملات تاکنون، بازدهی نزدیک به ۱۶۰ درصدی داشته است.

🔵اما نکته مهم اینجاست که گواهی سپرده مس عموماً نسبت به کاتد فیزیکی با یک حباب مثبت معامله می‌شود، این حباب به‌طور میانگین حدود ۱۱ درصد بوده، در حالی که در حال حاضر به حدود ۶ درصد رسیده است. یعنی در شرایط فعلی، گواهی سپرده نسبت به میانگین تاریخی خود، حباب کمتری دارد.

🔵برای بررسی دقیق‌تر، باید قیمت جهانی مس و نرخ دلار را در نظر بگیریم. در حال حاضر قیمت جهانی کاتد مس حدود ۱۴,۷۰۰ دلار به ازای هر تن است و نرخ دلار بازار آزاد نیز حدود ۲۳۰ هزار تومان است. با توجه به اینکه میانگین نرخ دلار مورد استفاده در قیمت‌گذاری کاتد مس حدود ۱۵ درصد پایین‌تر از نرخ دلار بازار آزاد است، نرخ دلار مبنای کاتد را می‌توان حدود ۱۹۵ هزار تومان در نظر گرفت.

🔵بر این اساس، ارزش هر تن کاتد مس باید در محدوده ۲.۹ میلیارد تومان قرار بگیرد، در حالی که کاتد مس در حال حاضر در بورس کالا در محدوده‌ای معامله می‌شود که معادل دلار حدود ۱۸۳ هزار تومانی است.

🔵بنابراین از یک طرف کاتد مس پایین‌تر از ارزش محاسباتی خود بر اساس قیمت جهانی و نرخ ارز معامله می‌شود و از طرف دیگر، حباب گواهی سپرده نیز در حال حاضر حدود ۶ درصد است که پایین‌تر از میانگین تاریخی ۱۱ درصدی آن قرار دارد.

🔵در کنار این موارد، با توجه به فورکست‌های مثبت برای قیمت جهانی مس، می‌توان گفت گواهی سپرده مس در قیمت‌های فعلی همچنان از منظر نسبت قیمت به ارزش، ارزنده به نظر می‌رسد و در صورت تحقق سناریوی صعودی قیمت مس، ظرفیت رشد بیشتری نیز خواهد داشت.

@Capital_DNA

🔴چرا در صندوق‌های درآمد ثابت، ۱ یا ۲ درصد تفاوت بازدهی هم اهمیت دارد؟

⚫️بررسی روند بازدهی در میان صندوق‌های با درآمد ثابت نشان می‌دهد که با توجه به ماهیت کم‌ریسک و مشابهت نسبی سبد دارایی این صندوق‌ها، حتی تفاوت‌های اندک در بازدهی نهایی، نشان‌دهنده کیفیت مدیریت منابع است.

⚫️داده‌های آماری حاکی از آن است که صندوق «سام» در بازه‌های زمانی مختلف توانسته است بازدهی فراتر از میانگین این صنعت را ثبت کند.

⚫️در بازاری که رقابت بر سر درصدهای محدود است، ایجاد بازدهی مازاد ۱ تا ۲ درصدی نسبت به متوسط بازار، در بلندمدت تأثیر تعیین‌کننده‌ای بر قدرت خرید سرمایه‌گذاران خواهد داشت.

@Capital_DNA

🔴ظرفیت پالایشگاه‌های ایران در یک نگاه

⚫️صنعت پالایش نفت یکی از بخش‌های مهم زنجیره انرژی کشور است و ظرفیت پالایشگاه‌ها، تصویر مناسبی از ابعاد و توان عملیاتی این صنعت ارائه می‌دهد.

⚫️بررسی اطلاعات پالایشگاه‌های کشور نشان می‌دهد ظرفیت‌های پالایشی در میان واحدهای مختلف توزیع شده و پالایشگاه‌های بزرگ، سهم قابل‌توجهی از این ظرفیت را در اختیار دارند.

⚫️در میان پالایشگاه‌های مورد بررسی، پالایشگاه آبادان با ظرفیت اسمی روزانه ۴۵۴ هزار بشکه در صدر قرار دارد و پس از آن پالایشگاه ستاره خلیج فارس با ۴۵۰ هزار بشکه و پالایشگاه اصفهان با ۳۷۵ هزار بشکه در روز قرار گرفته‌اند.

⚫️همچنین مقایسه ظرفیت اسمی و عملیاتی نشان می‌دهد در برخی پالایشگاه‌ها میزان تولید عملی با ظرفیت طراحی‌شده فاصله دارد، موضوعی که می‌تواند تحت تأثیر شرایط عملیاتی، تعمیرات و سایر عوامل تولیدی باشد.

در ادامه به بررسی جزئیات بیشتری از صنعت خواهیم پرداخت.


@capital_DNA

🔴بهترین گزینه برای سیو سود در شرایط فعلی بازار

⚫️با تشدید هیجانات منفی در بازار سهام و افزایش احتمال ورود بازار به فاز اصلاح، توجه به گزینه‌های کم‌ریسک‌تر می‌تواند در حفظ سود به‌دست‌آمده نقش مؤثری داشته باشد.

⚫️در همین شرایط، بررسی صندوق‌های درآمد ثابت به‌عنوان یکی از ابزارهای کم‌نوسان بازار اهمیت پیدا می‌کند.

⚫️در میان این صندوق‌ها، برخی گزینه‌ها مانند صندوق کارآمد، در بازه‌های زمانی مختلف بازدهی بالاتر از میانگین گروه ثبت کرده‌اند و از نظر ارزش معاملات نیز وضعیت مطلوبی دارند، مسئله‌ای که مستقیما بر نقدشوندگی و سهولت ورود و خروج اثر می‌گذارد.

⚫️به‌طور کلی، صندوق‌هایی با ارزش معاملات بالا در این گروه، از منظر نقدشوندگی ریسک محسوسی ندارند و می‌توانند گزینه‌ای منطقی برای مدیریت سود در فضای اصلاحی بازار باشند.

@Capital_DNA