تکسهم بنیادی - تحلیل تکنیکال

🔆 تحلیل‌ بازار 28 فروردین 1403

🟢‌ سردرگم
بورس در سه سال گذشته در حال عادی اش سردرگم بود حالا که ریسک جنگ هم به آن اضافه شده، سردرگمی قطعا بیشتر شده است. در سومین روز دامنه نوسان محدود، ارزش معاملات به 1800 میلیارد تومان رسید و سهم ها از نظر صف خرید و صف فروش از هم تفکیک شد بودند.

🟢 پیگیری اخبار یا ترسیم راه حل
در روزهای آتی ما با چند سناریو مواجه هستیم. ممکن است شاهد پاسخی از سوی اسرائیل باشیم که طبیعتا در این شرایط گزینه هایی مثل طلا بازده خواهند داد و سهام افت تجربه خواهد کرد. اگر این پاسخ شدید نباشد و به گونه ای نشان از عدم افزایش تنش، آن موقع طلا منفی و سهام مثبت خواهد بود. اگر فضای ابهام ادامه پیدا کند، شاهد فرسایش در دارایی ها خواهیم بود لذا نقد بهتر از این دو دارایی خواهند بود. اگر خیلی اوضاع خوب شود، سهام می تواند رشد سریعی تجربه کند. به نظر می رسد به جای پیگیری مداوم اخبار یا در کنار آن باید برای هر یک از حالات از الان برنامه داشت.

🟢 پاسخ سریع ولی ملایم
در شرایط پاسخ سریع و شدید گزینه مطلوب مشخص است، خرید طلا یا نگهداری و افزایش آن. حالا اگر پاسخ سریع و ملایم باشد یعنی مثلا به هم پیمان های ایران در خارج از مرزهای ایران باشد، آن موقع سهام می تواند رشد محدود کند و طلا افت محدود. در این شرایط گزینه های نقد شونده انتخاب بهتری هستند تا نوسان سریع گرفته شود. از همین رو است که مثلا امروز با کاهش ترس در نیمه دوم بازار امثال فولاد و فملی یا صندوق ها متعادل و مثبت شدند در حالی که نمادهای کوچک کم تراکنش کماکان صف فروش ماندند.

🟢 بهبود شرایط
اگر فرسایش و انتظار تداوم داشته باشد، نقد بودن یا در درآمد ثابت بودن انتخاب خوبی است. اما اگر شرایط خوب شود بورس می تواند رشد قابل توجه داشته باشد. برای این شرایط انتخاب نمادهای کم عرضه (دقیق برعکس حالت رشد محدود که سراغ گزینه های پرتراکنش رفته بودیم) می توانند انتخاب خوبی باشند. یا حتی گزینه های اهرمی و اپشن ها برای شرایط آنچنان می توانند گزینه ی خوبی باشند

✍ کاظم زاده

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 تحلیل بازار 27فروردین 1403

🟢 مثبت تحت مراقبت های ویژه
امروز با توجه به دامنه ی نوسان یک درصدی و همچنین کاهش احتمال پاسخ نظامی اسرائیل در کوتاه مدت بورس مثبت شد و صف های فروش یک درصدی دیروز به صف های خرید یک درصدی در روز جاری تبدیل شدند. نسبت به روز گذشته ارزش معاملات نیز افزایش پیدا کرد و به 2700 میلیارد تومان رسید. بورس امروز تحت مراقبت های ویژه مثبت بود و با اعلام خبر برگشتن دامنه ی نوسان به حالت عادی از روز چهارشنبه بسیاری نگران هستند که معاملات مجدد منفی شود.

🟢 فروکش کردن تنش یا خوش بینی
بازارها به شکل جدی درگیر مسائل نظامی شده اند و معاملات همه ی آنها خودشان را با تحولات نظامی تطبیق می دهند. بعد از اینکه دیروز احتمال پاسخ سریع توسط اسرائیل فروکش کرد یا حداقل برداشت بازارها اینگونه بود، بورس مثبت شد و دلار و طلا در مسیر اصلاح قرار گرفتند. سوال اساسی این است که آیا واقعا تنش فروکش کرده یا یک خوش بینی شکل گرفته است. به نظر می رسد تقابل نظامی ایران و اسرائیل حداقل تا زمانی که در غزه آتش بس شود ادامه پیدا می کند. در واقع پاسخ اسرائیل به ایران و پاسخ های بعدی دو طرف ادامه دار خواهد بود. لذا تصور فروکش کردن کامل تنش اشتباه است.به همین دلیل بعید است در معاملات شاهد حرکت متهوارنه باشیم. چه بازار سهام و چه بازار طلا و دلار با احتیاط حرکت خواهند کرد.

🟢 آیا نیما رشد می کند؟
فاصله دلار نیما و دلار آزاد به شکل بی سابقه و مداومی زیاد شده است. قبل هم فاصله 100 درصدی بین این دو نرخ تجربه شده بود که البته صرفا برای چند روز و خیلی کوتاه بود. مشکل شرایط فعلی پایداری این فاصله فسادزا است. فروشندگان کالاها در بورس کالا به واسطه ی رقابت کمی نرخ فروششان با تورم تعدیل شده است اما صادرکنندگان خصوصا شرکت های پتروپالایشی به شدت متضرر شده اند. حالا باید ببینیم بالاخره معاون اول اجازه افزایش نرخ دلار نیما را به بانک مرکزی می دهد یا نه.

🟢 رشد 4.5 درصدی پول در بهمن ماه
پول در بهمن ماه با 4.5 درصد رشد از 1843.3 همت به 1927.4 همت رسیده است. این در حالی است که در ماه های قبل تر رشد پول توسط بانک مرکزی تا حدود زیادی کنترل شده بود. به نظر می رسد دلیل سیاست گواهی سپرده ی 30 درصدی همین جهش نرخ رشد پول بوده است. حالا باید ببینیم با شکست سیاست افزایش نرخ بهره در کنترل رشد دلار و طلا، بانک مرکزی چه برنامه ای در سر دارد.

✍ کاظم زاده

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 تحلیل بازار در ۲۶ فروردین ۱۴۰۳

🟢 ترسی که به واقعیت تبدیل شد
بازار امروز تحت تاثیر حمله ی دیشب ایران به اسرائیل و نگرانی از تبعات این حمله و احتمال گسترش جنگ امروز با صف فروش حداکثری شروع کرد به طوری که در ابتدای معاملات صرفا 11 نماد صف فروش نبود. البته کاهش دامنه نوسان به یک درصد برای سهام و دو درصد برای صندوق ها نیز امروز تصمیم گرفته شد که در تحلیل وضعیت باید مدنظر قرار داد. حمایت یکنواختی از نمادها صورت نگرفت و درحالی که برخی نماهای بزرگ و برخی صندوق ها توام با خرید حمایتی بود، بسیاری از نمادها معامله نشدند. ارزش معاملات خرد نیز امروز 1660 میلیارد تومان بود که یکی از کمترین ارزش معاملات ها در 4 سال گذشته می باشد.

🟢 در انتظار پاسخ اسرائیل
حالا نوبت آن است که بازارها منتظر پاسخ اسرائیل باشند. این پاسخ می تواند سریع باشد یا با تاخیر یا حتی پاسخی در کار نباشد. تمام این حالت بسته به ضربه است که وارد شده و همچنین تصمیم اسرائیل برای پاسخ و همچنین برنامه آمریکا برای همراهی یا عدم همراهی در پاسخ. فعلا همه در انتظار هستند. در بازار دلار و طلا بسیاری فکر می کنند پاسخ جدی در کار نیست و همین موضوع باعث افت قیمت طلا و دلار نسبت به شروع معاملات و حتی دیشب شده است.

🟢 ادامه ی پینگ پونگ؟
اگر اسرائیل به ایران پاسخ مستقیم دهد و احتمال شکلگیری یک دوره درگیری پینگ پونگ بالا می روند. البته بسیاری بر این باور هستند که این اتفاق نمی افتد و به مرور شاهد کاهش تنش برای مدتی خواهیم بود. در روزهای آینده سرنوشت روزهای آتی مشخص خواهد شد.

🟢 دلیل فروش دیروز
حالا مشخص شد فروشندگان دیگر از حمله قطعی دیشب مطلع بودند و فروش با آن اصرار صرفا به خاطر ترس نبوده. حتی حملات نظامی نیز رانت دارد.

✍ کاظم زاده

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 ارقام نجومی نیمایی

✅ نسبت P به S بازار 1.9 است یعنی رقم کل فروش شرکتها حدود 4.6 هزار همت است. از این میزان حدود 2.8 هزار همت فروش با نرخ نزدیک به نیمایی است.

یعنی هر روز حدود 7.7 همت محصول با دلار نیمایی به فروش می رود

▪️اگر یک اختلاف 50 درصدی بین نیما و آزاد در نظر بگیریم (اکنون 65 درصد است) هر روز 4 همت تخفیف در فروش صنایع بورسی را داریم است. یعنی هر روز حدود 1000 میلیارد تومان سود خالص کمتر (نزدیک به 350 هزار میلیارد تومان سود در یک سال کامل)


جالبتر اینکه درآمد دولت تقریبا روزی 3 همت کمتر از حالت عادی است. یعنی در یک سال حدود 1000 همت درآمد کمتر که می توانست بجای تبدیل شدن به چای دبش مستقیما به حساب مردم واریز شود. (دولت علاوه بر آن 1000 میلیارد تومان هم دلار نفتی را ارزانتر می فروشد)

✍ rezayatee

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 #وبانک و اثر فروش #شاراک


✅ ارزش بازار وبانک 35 همت است که 23 همت سود از محل فروش شارک شناسایی کرده است. دو حالت در نظر می گیریم. ابتدا حالتی که سود فروش تقسیم شود و سپس سناریویی که سود در بانک سپرده شده و درآمد ثابت ایجاد نماید.


▪️در سناریوی تقسیم سود وجه نقد را از ارزش بازار کسر می کنیم که ارزش بازار وبانک به 12 همت می رسد.


سود قابل تقسیم در مجمع (بدون سود شاراک ) حدود 3.8 همت است و سود برآوردی و تکرار پذیر آتی هم حدود 4 همت.

بنابراین نسبت P بر E پس از مجمع 2 خواهد بود


▪️حال اگر فرض کنیم تقسیم سود فروش شاراک از مسیر اصلاح اساسنامه امکانپذیر نباشد. در اینصورت فرض میکنیم مبلغ سپرده گذاری شده در بانک ملی 7 همت سود (30 درصد) برای شاراک خلق کند.


در اینصورت سود وبانک به 11 همت می رسد و ارزش بازار پس از مجمع نیز 31.2 همت خواهد بود.

بنابراین در این سناریو P بر E به عدد 2.8 می رسد.

البته سناریو سومی هم می توان قائل شد که مبلغ یاد شده صرف خرید سهام شود که این خود می تواند حالت های مختلفی را دربر گیرد.


📌 بنظر می رسد بازار وبانک را با نگاه بدبینانه تری نسبت به دیگر هلدینگ ها ارزشگذاری کرده است.

✍ rezayatee

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 از هفتۀ آینده عرضۀ گستردۀ سکه آغاز می‌شود

🟢 مرکز مبادله ارز و طلای ایران: از هفتۀ آینده حراج گستردۀ انواع سکۀ بهار آزادی از طریق سامانۀ معاملات مرکز مبادله آغاز خواهد شد.

📌 الان که حباب سکه به بالاترین حد خود رسیده، مجدد قصد دارند با دلار 100هزار تومنی به مردم سکه بفروشند!!

🔆 @TEHRAN_BOORSE

🔆 تحلیل بازار

🟢 فروش توام با نفرت
امروز شاهد بورسی بودیم که سهامداران با نفرت در حال فروش و خروج از آن بودند. پدیده ای که از ابتدای دولت رئیسی بارها تکرار شده است. در حالی که دلار و طلا توام با عامل ترس مورد اقبال سرمایه گذاران است، دیگر بازارهای کالایی نیز به این موضوع عکس العمل نشان داده اند و شاهد رشد قیمت آنها در بازارهای دیگر هستیم. حتی کالاهای مصرفی نیز به این رشد قیمت دلار در بازار آزاد واکنش نشان داده اند. اما سیاست های مخرب دولت جاری باعث شده است توام با تورم عمومی و تورم ناشی از ارز، سهام بد اقبال باشد و کسی آن را دوست نداشته باشد. در یک روز تماما منفی ارزش معاملات خرد به 6700 میلیارد تومان رسید و دلیل این رشد ارزش معاملات رنج های منفی و حمایت صورت گرفته در قیمت های منفی بود.

🟢 دلیل منفی
بعد از حمایت صورت گرفته در روز چهارشنبه از بازار سهام و عدم افزایش تنش در آخر هفته بسیاری تصور کردند که دیگر واکنش منفی نسبت به حمله به سفارت ایران تمام شده است. اما سهامداران امروز نشان دادند که هنوز از واکنش احتمالی ایران می ترسند. اما به نظر می رسد این داستان ها بیشتر بهانه است. واقعیت بورس امروز کاهش حاشیه سود شرکت ها به دلیل سیاست های مختلف دولت است که همواره در هر تنشی خودش را نشان می دهد. رشد هزینه انرژی، افزایش مالیات، قیمت گذاری دستوری، نرخ ارز 40 هزار تومانی برای شرکت های صادرکننده و عوامل دیگر صورت های مالی را نابود کرده است. مادامی که این روند برنگردد بورس همین است. البته بعضا دیگر بورس خیلی ارزان می شود و در این شرایط عکس العمل مثبت نیز شکل می گیرد. مثل الان که دیگر افراطی ارزان شده است.

🟢 رشد کل، اصلاح هم وزن
از اواسط اسفند با حمایت های صورت گرفته از نمادهای پرتراکنش شاهد رشد قیمت نمادهای بزرگ و شاخص ساز بودیم. در حالی که نمادهای کوچک و متوسط علی رغم ارزندگی نسبی، کمتر از اینها رشد کردند. حالا می بینیم وقتی بازار مجدد وارد فاز فروش شده، نمادهای کوچک و متوسط بیشتر منفی می شوند. در کنار این موضوع رفت و برگشت های پیاپی باعث شده تا سهامداری از نظر بسیاری پدیده ای بیهوده باشد. نرخ سود بدون ریسک بالا و بدون دردسر نیز مزید بر علت است تا کماکان سهام دارایی بدی به نظر برسد.

🟢 هفته ی بیهوده
این هفته به نظر می رسد بیهوده سپری شود. همه منتظر عکس العمل ایران خواهند ماند، عکس العملی که بعید است شبیه تصور عام باشد. به نظر می رسد ایران به روند فرسایشی در این تنش ادامه دهد. به همین دلیل چند روزی نیاز است تا سرمایه گذاران به این نتیجه برسند که به همان روند تنش فرسایشی برگشته ایم. این هفته در بورس بیهوده سپری خواهد شد.

🗓 1403/01/18

✍ کاظم زاده

🔆 @TEHRAN_BOORSE