ديدگاه بنيادى در بازارهاى مالى

تحلیف ترامپ چه معنایی برای پرتفوی شما دارد؟

🔹شروع ریاست‌جمهوری جدید اغلب انرژی تازه‌ای به بازارهای مالی می‌بخشد، اما همراه با عدم قطعیت‌هایی نیز هست. با تحلیف دونالد ترامپ، سرمایه‌گذاران انتظار تغییرات قابل توجهی در سیاست‌ها دارند. این تغییرات می‌تواند شامل اصلاحات در مالیات، هزینه‌ها و توافقات تجاری باشد – عواملی که بازارها ممکن است از قبل به آن‌ها واکنش نشان داده باشند یا به زودی تأثیرشان را منعکس کنند.

🔹برای سرمایه‌گذاران، طبیعی است که هم برای فرصت‌های احتمالی هیجان‌زده و هم درباره ناشناخته‌ها نگران باشند. کلید عبور از این شرایط تمرکز بر اهداف بلندمدت در عین انعطاف‌پذیری برای بهره‌برداری از فرصت‌های جدید است. بیایید بررسی کنیم که چگونه می‌توانید پرتفوی معاملاتی خود را در این دوران جدید مدیریت کنید.

نوسانات اجتناب‌ناپذیر هستند – نگران نباشید

🔹نوسانات بازار در زمان تغییرات سیاسی طبیعی است و این تحلیف نیز از این قاعده مستثنی نیست. سرمایه‌گذاران ممکن است به دلیل سیاست‌های پیشنهادی ترامپ، مانند مواضع او درباره تجارت، هزینه‌های زیرساختی و اصلاحات مالیاتی، دچار عدم اطمینان شوند.

🔹در حالی که چرخه خبری ممکن است شبیه یک ترن هوایی باشد، نوسانات به معنای فروش همه‌چیز نیست. بلکه فرصتی است برای ارزیابی پرتفوی شما. ابتدا این سوالات را از خود بپرسید:

آیا با سطح ریسک موجود در پرتفوی خود راحت هستم؟

آیا ترکیبی از سرمایه‌گذاری‌ها دارم که بتواند هم در بازارهای صعودی و هم در رکود دوام بیاورد؟


بررسی تخصیص دارایی‌ها

🔹اگر بخش زیادی از سرمایه‌گذاری‌های شما در سهام است، پرتفوی شما ممکن است نوسانات بیشتری را تجربه کند.

بخش‌هایی که احتمالاً تحت تأثیر قرار می‌گیرند شامل:

🔹زیرساخت و صنایع: هزینه‌های گسترده برای جاده‌ها، پل‌ها و سایر زیرساخت‌ها می‌تواند به نفع شرکت‌های ساختمانی، مصالح و تجهیزات سنگین باشد. به ETFهایی که بر زیرساخت یا صنایع متمرکز هستند، نگاهی بیندازید.

🔹بهداشت و فناوری: این بخش‌ها ممکن است با چالش‌هایی روبرو شوند، به‌ویژه اگر سیاست‌های مربوط به قیمت‌گذاری دارو یا مقررات فناوری مورد بررسی قرار گیرند.

🔹به جای دنبال کردن ترندها، از این نکات به‌عنوان راهنما برای ارزیابی فرصت‌ها در بخش‌هایی استفاده کنید که با استراتژی بلندمدت شما همخوانی دارند.

تمرکز بر اصول

🔹اخبار مربوط به جنگ‌های تجاری، سیاست‌های مالیاتی یا مقررات‌زدایی ممکن است توجه شما را جلب کند، اما بازارها همیشه به‌طور پیش‌بینی‌پذیری واکنش نشان نمی‌دهند. مثلاً یک توییت درباره تعرفه‌ها ممکن است باعث افت سهام شود، اما پس از شفاف‌تر شدن اوضاع، بهبود پیدا کند.

برای جلوگیری از تأثیرپذیری از نوسانات کوتاه‌مدت، روی اصول تمرکز کنید.

🔹سرمایه‌گذاری در شرکت‌های قوی: کسب‌وکارهایی با درآمدهای پایدار و سابقه مقاومت در برابر نوسانات بازار بیشتر احتمال دارد که در برابر تغییرات سیاسی و بازار دوام بیاورند.

🔹استفاده از روش میانگین‌گیری هزینه دلاری (DCA): با سرمایه‌گذاری منظم یک مبلغ ثابت، می‌توانید تأثیر نوسانات بازار را بر پرتفوی خود کاهش دهید.


ایجاد یک شبکه امن برای آرامش ذهنی

🔹حتی سرمایه‌گذاران باتجربه نیز در دوره‌های عدم اطمینان دچار استرس می‌شوند. به همین دلیل ایجاد یک شبکه امن ضروری است:

🔹اوراق قرضه و سهام با سود تقسیمی: اضافه کردن اوراق قرضه یا سهام‌هایی که سود تقسیمی پرداخت می‌کنند می‌تواند در دوره‌های نوسانی، ثبات و درآمد فراهم کند. به یک ETF مبتنی بر اوراق قرضه برای تنوع فوری فکر کنید.

🔹طلا و سایر پوشش‌ها: فلزات گران‌بهایی مانند طلا اغلب به‌عنوان پوششی در برابر رکود بازار یا تورم عمل می‌کنند.

🔹متعادل‌سازی منظم: حداقل دو بار در سال پرتفوی خود را بررسی کنید تا مطمئن شوید تخصیص دارایی‌ها با اهداف شما همخوانی دارد.

🔹تحلیف ترامپ فصل جدیدی را برای بازارها آغاز می‌کند، اما اصول اصلی سرمایه‌گذاری هوشمند تغییری نکرده است. با حفظ تنوع، تمرکز بر اصول و داشتن دیدگاه بلندمدت، می‌توانید عدم قطعیت را به فرصت تبدیل کنید.

🔹هیچ‌کس نمی‌تواند آینده را پیش‌بینی کند، اما با یک رویکرد پایدار و برنامه‌ای شفاف، می‌توان برای مقابله با هر اتفاقی که بازار پیش می‌آورد آماده بود.

#USD
@Fundamental_View

‏دفتر نخست‌وزیری اسرائیل اعلام کرد که با وجود تاخیر در امضای توافق و تایید آن از سوی دولت، همچنان انتظار می‌رود گروگان‌ها طبق برنامه، روز یکشنبه از غزه آزاد شوند.
بر اساس بیانیه دفتر نخست‌وزیری، پس از تایید توافق آتش‌بس در کابینه امنیتی و سپس کابینه رسمی و اجرایی شدن آن، آزادی گروگان‌ها می‌تواند طبق برنامه‌ریزی انجام شود
قرار است که سه گروگان زن، روز یکشنبه آزاد شوند

#Geopolitics
@Fundamental_View

بانک آمریکا افزایش 116 درصدی سود را گزارش داد، اما سهام 2 درصد کاهش یافت

🔹فصل گزارش‌ درآمدها با بانک‌ها آغاز شده و طی دو روز گذشته، نتایج قوی‌ای ارائه شده است، از جمله توسط بانک آمریکا. اما برخلاف روز چهارشنبه که سهام بانک‌هایی مانند جی‌پی مورگان، گلدمن ساکس، بی‌ان‌وای ملون، ولز فارگو و سیتی‌گروپ به دلیل گزارش‌های قوی رشد کردند، روز پنج‌شنبه وضعیت متفاوتی داشت.

🔹برای مثال، سهام بانک آمریکا با وجود گزارش افزایش 116 درصدی سود، 2 درصد کاهش یافت. سهام بانک‌هایی مانند M&T، US Bancorp و PNC Financial نیز با کاهش مشابه یا بیشتر مواجه شدند. تنها استثنا مورگان استنلی بود که سهام آن افزایش یافت، زیرا این بانک بیشتر در حوزه بانکداری سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی فعالیت می‌کند تا بانکداری مصرفی.

چرا سهام بانک‌ها کاهش و سودها افزایش یافت؟

🔹بانک آمریکا عملکرد بسیار خوبی در این فصل داشت که بخشی از آن به دلیل مقایسه با سه‌ماهه چهارم سال 2023 زمانی که شرایط برای بانک‌ها دشوار بود، است. در سال 2023، بحران بانکی در فصل اول شرایط را پیچیده کرده بود و در سه‌ماهه چهارم، FDIC ارزیابی ویژه‌ای را بر بانک‌های بزرگ اعمال کرد تا صندوق بیمه سپرده‌ها را جبران کند.

🔹این موضوع در افزایش چشمگیر سود بانک آمریکا تأثیرگذار بود. این بانک 6.7 میلیارد دلار سود خالص، معادل 82 سنت به ازای هر سهم کسب کرد. این رقم بیش از دو برابر سود 3.1 میلیارد دلاری سه‌ماهه چهارم سال 2023 بود که تحت تأثیر ارزیابی ویژه FDIC کاهش یافته بود. با این حال، سود فعلی از پیش‌بینی‌ها (77 سنت به ازای هر سهم) بالاتر بود.

🔹بانک آمریکا نیز مانند سایر بانک‌های بزرگ از بانکداری سرمایه‌گذاری و معاملات نهادی سود برد. درآمد کارمزد بانکداری سرمایه‌گذاری 44 درصد افزایش یافت و به 1.7 میلیارد دلار رسید. بخش بازارهای جهانی، که شامل معاملات نهادی است، نیز شاهد رشد 18 درصدی درآمد سالانه به 4.8 میلیارد دلار بود.

🔹بخش اصلی بانک، یعنی بانکداری مصرفی، با رشد اندک 3 درصدی، به درآمد 10.6 میلیارد دلار رسید. مانده وام‌ها 1 درصد افزایش یافت که به رشد درآمد بهره خالص کمک کرد، اما سپرده‌ها 2 درصد کاهش یافتند. هزینه‌های غیربهره‌ای نیز 8 درصد افزایش یافت و نسبت کارایی بانک (هزینه‌های مرتبط با ایجاد درآمد) در 53 درصد ثابت ماند. همچنین، هزینه‌های ناشی از بدهی‌های معوق با 23 میلیون دلار افزایش به 1.2 میلیارد دلار رسید که عمدتاً ناشی از افزایش بدهی کارت‌های اعتباری بود.

🔹برایان مونیهن، مدیرعامل بانک آمریکا، گفت: «ما سال 2024 را با سه‌ماهه چهارم قوی به پایان رساندیم. هر منبع درآمدی افزایش یافت و شاهد رشد سپرده‌ها و وام‌هایی بودیم که بهتر از میانگین صنعت بود. علاوه بر این، با داشتن سرمایه و نقدینگی قوی، توانستیم 21 میلیارد دلار به سهامداران بازگردانیم.»

چرا سهام بانک آمریکا افت کرد؟

🔹چند دلیل احتمالی برای کاهش قیمت سهام بانک آمریکا و سایر بانک‌ها وجود دارد، اما به نظر نمی‌رسد هیچ‌یک از آن‌ها نگران‌کننده باشند. افت امروز ممکن است به دلیل گزارش ضعیف درآمد یونایتدهلث باشد که انتظارات درآمدی را برآورده نکرد و هزینه‌های بالاتری داشت. همچنین، کاهش سهام بانک آمریکا می‌تواند ناشی از روز منفی بازارهای اصلی باشد که پس از سه روز رشد رخ داد.

🔹بازارها ممکن است تحت تأثیر گزارش‌های تورم متناقض روز چهارشنبه یا گزارش فروش خرده‌فروشی روز پنج‌شنبه که کمتر از پیش‌بینی تحلیلگران بود، قرار گرفته باشند.

آیا سهام بانک آمریکا ارزش خرید دارد؟

🔹بانک آمریکا دارای قیمت هدف میانه 50 دلار به ازای هر سهم است که حدود 8 درصد بالاتر از قیمت فعلی آن است. این تخمین منطقی به نظر می‌رسد، زیرا ارزش‌گذاری فعلی سهام مناسب است.
با این حال، اگر اقتصاد کند شود یا تورم افزایش یابد، ممکن است این روند بر بانک‌ها تأثیر منفی بگذارد، زیرا بانک‌ها معمولاً با شرایط اقتصادی حرکت می‌کنند.

#USD
@Fundamental_View

رشد 5 درصدی اقتصاد چین در سال 2024؛ فراتر از انتظارات با وجود چالش‌ها

🔹در میان موج بی‌امان بدبینی‌های اقتصادی، اقتصاد چین با رشد قوی 5 درصدی در سال گذشته، انتظارات را پشت سر گذاشت و هدف غیر معقول دولت را محقق کرد. این رشد تحت تأثیر رونق صادرات و اقدامات تحریک‌آمیز اقتصادی بود که تقاضای داخلی ضعیف را جبران کردند. اگرچه این رقم اندکی از پیش‌بینی تحلیل‌گران فراتر رفت، اما کمی پایین‌تر از رشد 5.2 درصدی سال 2023 بود و تصویری از اقتصادی با اوج‌های امیدوارکننده و چالش‌های غیرقابل‌انکار ارائه می‌دهد.

🔹در بخش تجارت، چین عملکرد درخشانی داشت و مازاد تجاری این کشور تنها در سال 2024 به رقم خیره‌کننده نزدیک به یک تریلیون دلار رسید و مجموعاً از سال 2020 تاکنون به 3.9 تریلیون دلار رشد کرد. با وجود تهدیدهای تعرفه‌ای از سوی دولت ترامپ که به‌زودی قدرت را در دست خواهد گرفت، شرکت‌های چینی، به‌ویژه در بخش خودروهای الکتریکی و انرژی‌های تجدیدپذیر، همچنان موقعیت رقابتی خود را در بازار جهانی حفظ کردند.

🔹در بازار سهام، شاخص CSI 300، که شامل شرکت‌های برتر چین است، ابتدا نوسان داشت اما پس از انتشار تولید ناخالص داخلی، با افزایش 0.4 درصدی همراه شد که ناشی از قوت بخش‌های تولید و فناوری بود. با این حال، بازار کالاها به این خبر واکنش چندانی نشان نداد و احتیاط خود را در برابر داده‌ها و عدم‌قطعیت‌های اقتصادی مداوم حفظ کرد. در بازار ارز، یوان تقویت جزئی را تجربه کرد، اگرچه این موضوع چندان خبرساز نشد.

#CNY
@Fundamental_View