CommoLady | کامولیدی

🔬ماکروسکوپ هفته-41

🔎با شروین شهریاری🔎

اختصاصی برای کانال کامولیدی

🧪گربه سیاه اقتصاد چین

⬛️بخش مسکن که یکی از موتورهای پیشران دومین اقتصاد جهان در سه دهه گذشته بوده حالا به یک مصیبت برای چین تبدیل شده است.

⬛️برای درک ابعاد مساله، به نکات زیر توجه کنید:

1️⃣ارزش کل داراییهای بانکهای تجاری چین به بیش از 350 درصد کل تولید ناخالص داخلی رسیده است. در ایالات متحده رقم مزبور تقریبا برابر با GDP این کشور است. بدین ترتیب اندازه ترازنامه بانکها برای اقتصادی کوچکتر از آمریکا، چند برابر بزرگتر از آن است.

2️⃣بیش از 40 درصد حجم وامهای بانکی به حوزه مسکن اختصاص یافته است. چون حجم وامها 3.5 برابر GDP است، یک کاهش 30 درصدی در قیمت مسکن کافی است تا حفره ای در ابعاد 42 درصد کل اقتصاد کشور در سیستم بانکی ایجاد کند! توجه کنید که حجم وامهای مسکن در آمریکا قبل از بحران سال 2008 به 70 درصد تولید ناخالص داخلی رسید و کمتر از یک چهارم آن وامهای با اعتبار ضعیف بود.

3️⃣در سه سال اخیر قیمت متوسط مسکن در چین بیش از ده درصد کاهش یافته است و اقتصادادنان به نقل از پیمایش رویترز تداوم کاهش به میزان 2.5 درصد برای سال میلادی جاری را انتظار دارند.

4️⃣فروش زمین از سمت دولتهای محلی به انبوه سازان اصلی ترین منبع مالی برای تامین بودجه و انجام پروژه های زیر ساختی بوده است. در پی رکود بازار مسکن، ارزش فروش زمین از سمت این نهادها از 1.3 تریلیون دلار در سال 2021 به کمتر از 300 میلیارد دلار در سال 2024 سقوط کرده و حالا حتی توقف فروش زمین با روند فعلی دور از انتظار نیست. این امر علاوه بر ایجاد کسری بودجه، فعالیت حدود یک سوم اقتصاد چین که به طور مستقیم و غیر مستقیم با ساخت و ساز قرار مرتبط است را متاثر می کند.

⬛️ادامه ایجاد رونق در بازار مسکن هم به سه دلیل امکان پذیر نیست :

1️⃣قیمتهای مسکن به اندازه ای از دسترس خانوار خارج شده اند که تقاضای واقعی آن را حمایت نمی کند. نسبت متوسط سالانه درآمد به میانگین قیمت مسکن در 70 شهر بزرگ چین به 25 مرتبه رسیده در حالی که این رقم قبل از بحران 2008 در آمریکا معادل 7 بود.

2️⃣نرخ باروری زنان در چین یک سقوط آزاد را تجربه کرده و اکنون به حدود 1.2 رسیده که معادل حدود نصف نسبت لازم برای حفظ جمعیت (نه رشد آن) است. قیمتهای کنونی مسکن انگیزه ای برای بهبود این روند ایجاد نکرده که آثار آن در کاهش مستمر تعداد ازدواج ها و موالید در ده سال گذشته قابل رویت است.

3️⃣میزان خانه های خالی موجود در کشور به رکورد عجیبی رسیده است. برآوردهای متفاوتی در این خصوص وجود دارد اما بر اساس آخرین گزارش رویترز، در خوش بینانه ترین حالت، حداقل معادل جمعیت فعلی خانه مسکونی خالی در چین وجود دارد. منابع دیگر این رقم را تا دو برابر جمعیت کشور تخمین می زنند!

❓اما تبعات این وضعیت برای دنیا چیست؟

1️⃣چین احتمالا ظرف چند سال آینده (قبل از 2030) وارد یک دورۀ طولانی از رشد نزدیک به صفر اقتصادی خواهد شد که نقش آن را به عنوان موتور ساخت و ساز و واردات مواد خام صنعتی و معدنی جهان کمرنگ می کند. این خبر بدی برای صادرکنندگان مواد خام است.

2️⃣چین برای جبران اثر رکودی مسکن در حوزهای معدودی که قابلیت رشد واقعی وجود دارد نظیر انرژی های نو و برقی سازی حمل و نقل سرمایه گذاریهای کلان خود را ادامه خواهد داد. این خبر بدی برای صادرکنندگان نفت است.

3️⃣به دلیل وابستگی بسیار بالای اقتصاد به صادرات و واردات و دریافت و پرداختهای دلاری ناشی از آن (چون حساب سرمایه بسته دارند و یوان قابل تبدیل به ارزهای جهان روا نیست)، احتمال استقبال چین از ورود به جنگ تجاری در شرایط کنونی کم است. این خبر خوبی برای دونالد ترامپ است.

4️⃣حجم صادرات چین (که به بیش از سه درصد GDP جهان رسیده!) کماکان یک بخش حیاتی در اقتصاد این کشور است که مازاد عرضۀ داخلی را به سمت بیرون پمپاژ می کند. این خبر خوبی برای کنترل تورم جهانی در سال 2025 است.

🔬#ماکروسکوپ
🐲#چین

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

🟨 ترامپ: زلنسکی برای صلح آماده نیست
زلنسکی هر زمان که برای صلح آماده بود می تواند برگردد
زلنسکی به آمریکا بی احترامی کرد

یورو پس از مناقشه ترامپ و زلنسکی به پایین ترین سطح 16 روزه سقوط کرد، 0.33 درصد کاهش و رسیدن به 1.0363 دلار

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 ا ETFهای طلا هفته گذشته شاهد ورود هفتگی 4.5 میلیارد دلاری بودند که بزرگترین ورود پول هفتگی در تاریخ است.

👑#طلا

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈