فردانامه _حسن کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار

شکست از دشمن فرضی

امروز بعد از دو روز منفی شدید، بازار کمی متعادل تر شد. اما اصرار بر رشد چند نماد و مثبت شدن بازار از طریق آنها بازهم منجر به شکست از دشمن فرضی شد. بازار سهام چند هفته ای است که رفتار توده ای انجام نمی دهد و مثبت شدند چند نماد بر بقیه تاثیر مثبت نمی گذارد. البته در منفی شدن های آنها فروشنده ها جدی تر به سمت پایین فروشنده می شوند. وضعیت سهامداران را شاخص هم وزن نشان می دهد که حالش ناخوش است. ارزش معاملات امروز کمی زیاد شد و به حدود 8 هزار میلیارد تومان رسید و البته درصد نمادهای منفی نیز کاهش پیدا کرد و به 69 درصد رسید. اکثریت نمادها کماکان منفی هستند.

بزم و سردردهای اهرمی

در دوره سردرد پس از بزم اهرمی هستیم. صدور و ابطال های مداوم روی این صندوق ها و ورود و خروج پول از آنها باعث شده است هم خود مدیران آنها به مشکل بخورند و هم بازدهی کاهشی بشود. صندوق های اهرمی مناسب دوران رونق بورس هستند اما متاسفانه در دوران رکودی فعلی باب میل معامله گران روزانه شده است. آنهایی که در بزم تا آخرین شات اهرمی می زنند و بعدا سردردشان چنان فریادی دارد که گوش همه ی همسایه ها را کر می کند. به نظر می رسد ماهیت این صندوق ها باید از اوپن اند به کلوز اند تغییر کند.

افزایش حباب سکه

عجیب است که هر موقع ریسک جنگ بالا می رود، حباب سکه ی ضرب بانک مرکزی جمهوری اسلامی هم افزایش پیدا می کند. اصلا این منطق جالبی است. مگر طلا نمی خریم به خاطر امنیت سرمایه در دوران جنگ، خوب این حباب قاعدتا فارغ از نتیجه ی جنگ از بین می رود یا خیلی کاهش پیدا می کند. این موضوع هم خیلی جالب است. دوباره با داغ شدن جو مذاکره نمی کنیم و جنگ می شود، حباب سکه به سمت 25 درصد حرکت کرد.

📱@fardaname
.

#تحلیل_بازار

ادامه ی تونل وحشت

پیچ اخیر از تونل وحشت سهامداران امروز هم ادامه داشت و بورس یک روز منفی شدید دیگر را پشت سر گذاشت. در فضای اجتماعی کماکان اعتقاد بر این است که سیاست نه جنگ و نه مذاکره نمی تواند ادامه پیدا کند و اگر مذاکره ای نباشد، پس جنگ می شود. پس باید سهام فروخت و طلا و دلار خرید. البته نه فقط سهام بلکه هر دارایی باید تبدیل به طلا و دلار شود. ما نمی دانیم این تصور از آینده درست است یا نه ولی چیزی که در بازارها شاهد آن هستیم نشان می دهد اکثر سرمایه گذاران چنین تصوری از آینده ی نزدیک دارد. دولت جدید آمریکا نیز با آگاهی از این حساسیت بازارهای ایران، بسیار تمرکز کرده بر این مدل از فشار اقتصادی. فشاری که چندان هزینه ای برای آنها ندارد و توام شدن آن با سیاست های غلط خصوصا از سوی بانک مرکزی توانسته است موفقیت بالایی را کسب کند. امروز در بورس 91 درصد از نمادها منفی بسته شدند در حالی که ارزش معاملات حدود 6 هزار میلیارد تومان بود که نشانه ای از تداوم رکود ریزشی در بورس است. تلاش های حمایتی آخر وقت هم فعلا جواب نداده است. البته در نمادهای بنیادی کوچک و متوسط دیگر برخی خریداران واقعی وارد معاملات شدند و با دید عدم افزایش تنش به امید رشد بعد از برطرف شدن فضای جنگی، خریدار شدند.

گمانه زنی از وزیر جدید

در یک هفته ی اخیر نام های مختلفی برای وزارت اقتصاد جدید مطرح شده است. از جوان هایی که نزدیک به پزشکیان هستند تا مدیرانی که در بدنه ی وزارت اقتصاد یا سایر نهادهای اقتصادی دولتی هستند. اما نام یک نماینده ی سابق که چهره ای نزدیک به رئیس مجلس است نیز به گوش رسیده است که به نظر می رسد جدی ترین گزینه باشد. یادمان باشد، استیضاح همتی را جبهه پایداری پیگیری کرد اما ضربه آخر و رای های مورد نیاز را نمایندگان نزدیک به رئیس مجلس دادند. پزشکیان هم با آن زبان ساده ی خودش گفته که خودتان پس وزیر پیشنهاد دهید. به همین دلیل این نماینده سابق که مدتها رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس بود، احتمالا گزینه ی جایگزین باشد.

فشار فروش ناشی از اهرمی ها

صندوق های اهرمی، گزینه های جذاب معامله گران روزانه است و کسانی که می خواهند از رشد های سریع بازار بیشتر بهره ببرند، این صندوق ها را برای خرید انتخاب می کنند. اما زمانی که بازار در روند نزولی قرار می گیرند، همان شیرینی تبدیل به تلخی بدتر می شود. در حال حاضر نرخ بهره در سطوح بالایی قرار دارند. بخش عمده ای از جامعه نیز علنا فکر می کنند در چند ماه آتی کشور دچار جنگ می شود. در این شرایط فشار فروش سنگینی بر صندوق های اهرمی حاکم است و جو منفی آنها به کلیت بازار نیز سرایت می کند.

سطوح جدید نرخ بهره

مهار رشد نقدینگی برای مهار تورم و رشد نرخ دلار، سیاستی بوده که فرزین از روز اول ریاستش بر بانک مرکزی از سال 1401 به اجرا گذاشته است. دلار هرچه بالاتر می رود، فرزین شیر نقدینگی را سفت می کند. در چند هفته ی اخیر با رشد نرخ دلار به سمت 100 هزار تومان، این سیاست مهار نقدینگی شدیدتر نیز شده است و به همین دلیل نرخ بهره نیز سطوح جدیدی را در حال تجربه کردن است. نرخ اخزا بدون قبح 36 درصد شده است، بانک ها به سپرده های کمی بزرگ به راحتی نرخ سود ماهانه 31 درصد و کمی بالاتر را پرداخت می کنند و دولت نیز در انتشار اوراق جدید به نرخ های 37 درصدی (نرخ تابلو بعلاوه ی نرخ ترجیحی) سلام داده است. با این زوری که فرزین می زند، در آخر پیچ این شیر بریده می شود و سیل همه را می برد.

📱@fardaname
.

#تحلیل_بازار

ترس از تقابل

ترامپ گفت که نامه ای به رهبر ایران نوشته ام تا مذاکره کنیم. این خبر باعث شد تا انتظارات مجدد در ایران متلاطم شوند. چرا که اکثریت معتقد هستند جواب به این نامه مساعد نخواهد بود و خوب در صورت عدم مذاکره، راهکار جایگزین برای هیچ کس خوشایند نیست. با همین نتیجه گیری امروز سهام صف فروش شد و طلا و دلار مثبت. امروز 91 درصد از نمادهای بورس منفی بسته شدند و ارزش معاملات به زحمت به 6500 میلیارد تومان رسید. اکثر سهم های بورس در رشد دو سه هفته ی اخیر درجا و منفی بودن و حالا هم با منفی شدن فضای کلی بازهم منفی تر شدند. انتظار می رفت این هفته معاملات سهام بهتر بشود اما بازهم یک خبر منفی سیاسی یا برداشت منفی از این نامه و پاسخ ها، باعث شد بورس جا نگیرد و بدتر بشود. باید دید امشب رهبری در مورد نامه ترامپ و جواب احتمالی به آن چه می گوید اما بازارها می گویند جواب منفی است. وگرنه دلیلی نداشت دلار و طلا مثبت بشوند و سهام منفی.

اخبار بنیادی کیلویی چند؟

امروز #شیران گزارش سالانه خودش را منتشر کرد و برای فصل آخر 2700 میلیارد تومان سود اعلام کرد تا سود سالانه اش به 4100 میلیارد تومان برسد و پی بر ای اش به شدت افت کند. این سود 2700 میلیارد تومانی حداقل 1000 میلیارد تومان از انتظارات تحلیلگران بالاتر بود و همچنین با تقسیم سود در پیش و سود سال مالی آتی این شرکت به جرات می توان گفت، پی بر ای آینده نگر کمتر از 4 واحد است. با وجود این خبر مثبت و این گزارش عالی، اما تا اواخر زمان معاملاتی، شیران در محدوده ی منفی و صف فروش معالمه شد. در شرایطی که آینده مبهم است یا حداقل تصور بازار از آن منفی است، اخبار بنیادی بی اهمیت جلوه می کند اما به محض برطرف شدن سایه ترس، اینگونه سهم ها بازده خودشان را نشان می دهند.

روی آرامش

ظاهرا شرایط نمی خواهد روی آرامش به خود ببیند. در دوره ی قبلی ترامپ، فضای رسانه ای به اینگونه نبود که هر لحظه یک خبر تنش زا منتشر شود و هر چند وقت یکبار یک خبر منفی می آمد که البته به مرور دیگر بازارها به این اخبار منفی بی توجه شدند. اما این بار هفته ای نیست که بازارها با آرامش از آن عبور کنند. تا دلار و طلا کمی آرام می گیرد ترامپ چیزی می گوید یا نامه ای می نویسد که مجددا ذهن ها می رود سمت اینکه اگر خیلی زود توافق اتفاق نیافتد پس جنگ می شود. به نظر می رسد این فضای تنش آلود اجازه ندهد بازار دلار و طلا چندان آرامش پیدا کند مگر واقعا مسیر مذاکره باز شود. طلا پای ثابت سبد سرمایه گذاران ایرانی است و هر کاهش قیمتی شاید فرصت خرید برای آنها

📱@fardaname
.

🔗 پیش بینی بورس فردا ۱۸ اسفند

📱 @fardaname

#تحلیل_بازار

کور سوی امید

امروز معاملات بازار سهام نسبت به چند روز اخیر کمی بهتر شد. نمادهای بزرگ پرتراکنش مثل #خودرو #وبملت و #وپارس مورد توجه بازار بود و شاهد تقاضای قابل توجه در آنها بودیم. هم خودرو و هم وبملت از سقف اخیر خودشان بالاتر زده اند و امروز نیز با صف خرید بسته شدند. در دور قبلی رشد بازار که از آبان تا دی طول کشید، این دو نماد جزو نمادهایی بودند که زودتر از بقیه بازار شروع به رشد کردند. حالا سقف زنی آنها می تواند کمی امیدواری برای رشد کلیت بورس خصوصا نمادهای کوچک و متوسط را ایجاد کند. در حالی که بسیاری از نمادهای بزرگ حتی سقف اخیر خودشان را رد کرده اند متاسفانه درصد بسیار بالایی از نمادهای بازار علی رغم شرایط بنیادی جذاب تر (پی بر ای پایین تر و بازده نقدی بالاتر) از قیمت آبان خودشان چندان بالاتر نیستند. اشباع فروش شدن نمادهای کوچک و متوسط نیز می تواند هفته ی آینده به بورس کمک کند تا حداقل روزهای پایانی سال کمی از رنج این چند ساله کاسته شود.

دلار کمتر از 90

با فروکش کردن تب خرید دلار و فاصله گرفتن از سقف قیمتی اخیر، تقاضا بازهم ضعیف تر شد و امروز در بازار آزاد نرخ دلار به کمتر از 90 هزار تومان کاهش پیدا کرد. البته کماکان معاملات دلار و طلا قوی است و داغ ترین و پررونق ترین بازار سرمایه گذاری ایران، دلار و طلا است. دلار ممکن است حتی تا 85 هزار تومان نیز افت تجربه کند اما موضوع مهم آن اصلا نرخ نیست. موضوع درجا زدن است. دلار و طلا وارد دوره ی درجا زدن شدند و احتمالا همین مساله باعث کاهش حباب ها در بازار طلا بشود. به نظر ما در یکسال آتی طلا کماکان باید وزن مناسبی از سبد سرمایه گذاری تشکیل دهد اما این دارایی ارزشمند که در یک سال گذشته بهترین بازدهی را در ایران داشته، فعلا در روند درجا و اصلاح قرار گرفته و خریداران می توانند منتظر قیمت های مناسب برای اضافه کردن آن باشند.

داستان بلوک #وپارس

ایران خودرو بلوک سهامداری خودش در وپارس را می فروشد. این جمله در 20 سال گذشته حداقل 30 بار جدی شده است. بعد از انتقال مدیریت ایران خودرو به سهامداران بخش خصوصی، مجددا این فروش جدی شده است و ظاهرا مدیران جدید به دنبال اخذ مجوز از بانک مرکزی برای فروش بلوک مدیریتی هستند. در بازار شایعاتی وجود دارد که اینبار بلوک خریدار دارد و ممکن است اینبار این طلسم 20 ساله شکسته شود و هم خودرو راحت شود و هم وپارس. امروز تحت تاثیر این شایعه ایران خودرو به 400 تومان رسید. بعد از حباب سال 99 این سومین بار است که ایران خودرو به مرز 400 تومان یا بالاتر می رسد. بار اول در اواخر همان سال 99، بار دوم در اوایل سال 1402 که چند روز قیمت این سهم بالاتر از 400 تومان معامله شد و حالا مجددا 400 تومان بعد از نزدیک به دوسال. به نظر می رسد #خودرو این بار از 400 عبور کند و آن را تثبیت کند.

دلاری به غیردلاری

علی رغم اینکه بهمن ماه بازار منفی بود، ولی نمادهای پتروشیمی دلاری که مدتی بسته بودند، بازده خوبی دادند. بازگشایی نمادهای پتروشیمی باعث شد هر کس قصد خرید سهام دلاری داشته باشد، پولش به سمت این نمادها برود و عملا بقیه نمادهای دلاری چه بزرگ و چه کوچک در مسیر اصلاح و فشار قرار بگیرند. حالا در دو هفته ی اول اسفند نمادهای غیردلاری بزرگ و پرتراکنش عملکرد بهتری داشته اند و افت های اخیر را جبران کرده اند. به نظر ما از هفته ی آینده سهام غیردلاری و سهم هایی که در بهمن و این دو هفته ی اسفند تحت فشار بودند، شروع به رشد خواهند کرد و بخشی از این عقب ماندگی را جبران می کنند.

📱@fardaname
.