توپولی


Channel's geo and language: Iran, Persian
Category: Telegram


🎯 تحلیل بنیادی
t.me/topoli
با افتخار پاسخگوی شما هستم
@irtopoli
مطالب این کانال نظر و تحلیل شخصی بوده و ضمانتی برای سود ندارد. مسئولیت تصمیمات سرمایه‌گذاری با شماست. قبل از هر اقدامی، با مشاور مالی مشورت کنید.

Related channels  |  Similar channels

Channel's geo and language
Iran, Persian
Category
Telegram
Statistics
Posts filter


هفته‌ی پیش یه سری آمار منتشر شد که اقتصاددان‌ها رو حسابی به فکر فرو برد. کسری تجاری آمریکا توی ماه ژانویه یه جهش عجیب داشت، طوری که بعضیا فکر کردن اوضاع از کنترل خارج شده. خب، وقتی واردات زیاد بشه، معمولاً یه زنگ خطر برای اقتصاد به صدا درمیاد. اما همیشه هم نباید با اولین عدد و رقم وحشت‌زده شد!

اینجا بود که گلدمن ساکس وارد ماجرا شد و گفت: «یه کم آروم باشید، همه چیز اون‌طور که به نظر میاد نیست. پای طلا در میونه!»

ماجرای طلا همیشه جالبه. یه دارایی که یه گوشه‌ی بازار نشسته و یه دفعه می‌تونه معادلاتو تغییر بده. طبق بررسی‌های گلدمن ساکس، بخش بزرگی از این کسری تجاری فقط به خاطر واردات ۲۵ میلیارد دلاری طلا بوده!

اما نکته‌ی کلیدی اینجاست که طلا توی محاسبات تولید ناخالص داخلی (GDP) حساب نمیشه، چون یه دارایی مالی محسوب میشه. پس این کسری تجاری، اون‌قدرها هم که در نگاه اول به نظر می‌رسه، بحرانی نیست.

اما بیایید یه نگاهی به آینده‌ی طلا و نقره بندازیم. این دو همیشه کنار هم بودن، مثل دو رفیق قدیمی که داستان‌های اقتصادی زیادی رو رقم زدن. UBS، بانک معتبر سوئیسی، پیش‌بینی کرده که نقره توی ۱۲ ماه آینده به ۳۸ دلار برای هر اونس می‌رسه. دلیلش چیه؟ اول اینکه قیمت طلا رو به صعوده، دوم اینکه بخش صنعتی داره کم‌کم جون می‌گیره و این یعنی تقاضا برای نقره افزایش پیدا می‌کنه.

و اما طلا! تحلیل UBS نشون میده که تا آخر امسال، قیمت هر اونس به ۳۰۰۰ دلار می‌رسه(پیش‌بینی این بانک‌های خارجی هم خیلی جالبه، خب همین الان با ۳۰۰۰ مگه چقدر فاصله داریم؟ نکشید مارو! 😉). ولی اگه شرایط اقتصادی و ژئوپلیتیکی دنیا پرتنش بشه، حتی احتمال داره که تا ۳۲۰۰ دلار هم بالا بره. این یعنی سرمایه‌گذارهایی که همیشه دنبال دارایی‌های امن هستن، همچنان چشمشون به طلاست.

اعداد و ارقام همیشه باید با دقت بررسی بشن. گاهی یه خبر اقتصادی ممکنه یه شوک اولیه ایجاد کنه، ولی وقتی دقیق‌تر به ماجرا نگاه می‌کنیم، همه چیز اون‌قدرها هم بحرانی نیست. در حال حاضر، بازار داره خودش رو برای یک دوره‌ی جدید آماده می‌کنه؛ دوره‌ای که توش، طلا و نقره قراره دوباره نقش کلیدی بازی کنن!

نظرمو نسبت به قیمت طلا چند روز پیش گفتم و تغییری تو شرایط و عوامل تاثیرگذار ندیدم که بخوام اون نظرو تغییر بدم.

@topoli




این ترامپی که امروز می‌بینیم، یه نسخه دیجیتالی‌شده از خودش تو دوران قبل از ریاست‌جمهوریه. انگار که با یه آپدیت اساسی برگشته؛ نه اون تاجر قدیمی نیویورکیه، نه حتی همون رئیس‌جمهور چهار سال پیش. حالا با یه تیم از مشاورای جوون که از دنیای تکنولوژی، هوش مصنوعی و تحلیل‌های کلان داده میان، سیاست‌هاش رو مدیریت می‌کنه. یه چیزی که از رفتار و تصمیماتش معلومه اینه که مدل قدیمی بازی رو کنار گذاشته و وارد فازی شده که انگار با یه متد جدید از مدیریت جهانی طراحی شده.

حرکت تعرفه‌ای جدیدش، همون چیزی بود که بازارها مدت‌ها حدسش رو می‌زدن، ولی هیچ‌کس آمادگی روبه‌رو شدن با واقعیتش رو نداشت. نیمه‌شب واشنگتن که گذشت، تعرفه‌های تازه، مثل یه موج بدون ترمز، اقتصاد کانادا، مکزیک و چین رو هدف گرفت. دیگه خبری از چونه‌زنی‌های دقیقه نودی و تعلیق‌های دیپلماتیک نبود. این‌بار، اوضاع جدی‌تر از همیشه‌ست.

افزایش تعرفه‌ها، که روی بعضی کالاها تا ۲۵٪ هم بالا رفت، عملاً مفهوم تجارت آزاد رو برای آمریکا بازتعریف کرده. کشوری که سال‌ها پرچم‌دار بازار آزاد بود، حالا با حمایت‌گرایی شدید، داره راهش رو جدا می‌کنه.

اما سوال اصلی اینه: آیا این یه استراتژی دقیق و محاسبه‌شده‌ست یا یه قمار بزرگ؟

در نگاه اول، به‌نظر می‌رسه که ترامپ قصد داره آمریکا رو مثل یه شرکت خصوصی اداره کنه، با سیاست‌های ناسیونالیستی که هدفش بازگردوندن قدرت تولید به داخل کشوره. ولی تو یه اقتصاد جهانی‌شده، این حرکت ممکنه به ضد خودش تبدیل بشه. همون‌طور که انتظار می‌رفت، کانادا به سرعت واکنش نشون داد و روی ۱۰۷ میلیارد دلار کالای آمریکایی تعرفه گذاشت. چین هم خیلی هوشمندانه سراغ بخش‌هایی رفت که برای پایگاه رأی ترامپ حیاتی هستن: صنعت کشاورزی. مکزیک هنوز اقدامی نکرده، ولی مشخصه که این سکوت، موقتیه.

تأثیرات این سیاست، فقط محدود به جنگ تعرفه‌ای نیست؛ داره یه تغییر اساسی توی نظم اقتصادی دنیا اتفاق می‌افته. اگر کسی فکر می‌کرد که این یه نبرد کوتاه‌مدته، باید دوباره به شرایط نگاه کنه. ترامپ این بازی رو مثل یه مأموریت بلندمدت دیده، و اگه یه چیز رو بشه ازش فهمید، اینه که عقب‌نشینی تو ذاتش نیست.

ولی یه نکته این وسط وجود داره که خیلی‌ها ازش غافلن. این‌که ترامپ انقدر قاطع و بی‌پروا جلو میره، نشون می‌ده که به چیزی تکیه کرده که هنوز برای بقیه مشخص نیست. شاید یه توافق پشت پرده، شاید یه تحلیل عمیق اقتصادی که هنوز به سطح رسانه‌ها نرسیده. چیزی که واضحه، اینه که فعلاً ما داریم روی اثرات منفی این سیاست‌ها تمرکز می‌کنیم، ولی آینده نشون می‌ده که این یه حرکت حساب‌شده بوده یا فقط یه اشتباه پرهزینه که اقتصاد آمریکا رو وارد یه بحران تازه می‌کنه.

در نهایت، این یه جنگ تجاری نیست، یه تغییر پارادایم توی بازی اقتصادی جهانه. و ترامپ با این قدرت و جدیتی که پیش میره، انگار یه نقشه‌ای داره که هنوز کسی جز خودش ازش خبر نداره.

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، هزار میلیارد تومان (همت)

@topoli


خلاصه وضعیت بازار

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، میلیارد دلار

@topoli


قیمت سهام، بیست شرکت برتر، ریال

@topoli


این روزها بازارهای مالی حال و روز عجیبی دارن، یه جورایی مثل زمینی که هر لحظه ممکنه زیر پات بلرزه. هر خبری، هر سیاستی، می‌تونه یه شوک اساسی به بازار بده. مثلاً نگاه کن به تعرفه‌هایی که ترامپ علیه کانادا و مکزیک اعمال کرد؛ این حرکت مثل یه ضربه سنگین به بدنه تجارت جهانی بود. یا اون کاهش مالیات‌هایی که مجلس نمایندگان آمریکا تصویب کرد، داستان خودش رو داره؛ یه شمشیر دولبه که از یه طرف، رشد اقتصادی رو تقویت می‌کنه، ولی از طرف دیگه، کسری بودجه رو بیشتر و بیشتر می‌کنه. سوال اصلی اینجاست که آیا کنگره می‌تونه این شرایط رو کنترل کنه یا نه؟

از اون طرف، بازار فلزات گران‌بها هم بی‌کار ننشسته. ورود حجم زیادی از طلا به آمریکا، خودش یه سیگنال مهمه. به نظر می‌رسه سرمایه‌گذاران دارن خودشون رو برای یه طوفان احتمالی آماده می‌کنن. اما تحلیلگران گلدمن ساکس یه نظر دیگه دارن؛ میگن این وضعیت اونقدرها هم نگران‌کننده نیست و افزایش کسری تجاری بیشتر به خاطر واردات طلاست، نه کاهش واقعی تقاضا. این یعنی چی؟ یعنی باید دقیق‌تر و ریزبین‌تر به آمارها نگاه کرد و از روی حدس و گمان تصمیم نگرفت.

حالا اگه بخوایم دقیق‌تر به بازار طلا نگاه کنیم، اون روند صعودی هشت هفته‌ای که داشت، یه جورایی مثل یه رالی نفس‌گیر بود. اما هر صعودی یه جایی نیاز به استراحت داره. افت قیمت طلا توی هفته گذشته هم چیزی جز یه اصلاح طبیعی نبود. با این حال، تحلیلگران هنوزم به آینده طلا خوش‌بین هستن. چرا؟ چون میگن با بالا گرفتن نگرانی‌ها درباره رکود تورمی، تمایل سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امنی مثل طلا بیشتر میشه.

اما چیزی که این روزها همه رو سردرگم کرده، فضای مبهم و پرنوسان اقتصاده. از جنگ اوکراین گرفته تا سیاست‌های تجاری آمریکا و تعرفه‌هایی که هر روز تغییر می‌کنن، همه و همه باعث شدن سرمایه‌گذاران دنبال یه پناهگاه امن باشن. طلا همیشه یکی از گزینه‌های جذاب توی همچین شرایطی بوده.

اما سوال مهم اینجاست:
آیا قیمت طلا می‌تونه به سطح ۳۰۰۰ دلار برسه؟
آیا می‌تونه در برابر نوسانات بازار دوام بیاره؟

در نهایت، بازارهای مالی مثل یه پازل پیچیده هستن که هر قطعه‌اش یه داستان جداگانه داره. اما کسی که تجربه داره، می‌تونه این قطعه‌ها رو کنار هم بذاره و یه تصویر کلی از آینده بازار به دست بیاره. البته یه چیز رو فراموش نکن: توی دنیای اقتصاد، هیچ چیزی قطعی نیست. همه چیز بستگی به تصمیم‌هایی داره که امروز گرفته میشه.

@topoli




خلاصه وضعیت بازار

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، میلیارد دلار

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، هزار میلیارد تومان (همت)

@topoli


قیمت سهام، بیست شرکت برتر، ریال

@topoli


طلا ...

@topoli


برکناری یه وزیر اقتصاد، اون هم تو شرایطی که اقتصاد کشور از هر طرف تحت فشار تورم، تحریم و کسری بودجه است، فقط یه تغییر مدیریتی ساده نیست؛ یه پیام جدیه. مخصوصاً وقتی پای کسی مثل عبدالناصر همتی وسط باشه که از یه طرف سابقه حضور تو بانک مرکزی و دولت رو داره، از طرف دیگه دیدگاهش یه ترکیب از سیاست‌های سنتی و تعاملات بین‌المللیه. حالا این که چرا مجلس رأی به رفتنش داد، خودش یه ماجرای پرحاشیه‌س، ولی مهم‌تر اینه که این تغییر چه اثری روی اقتصاد کلان، بازار سرمایه و مهم‌تر از همه، سفره مردم داره؟

اگه کارنامه‌اش رو بررسی کنیم، بعضی از شاخص‌ها عملکرد موفقش رو نشون میدن. البته کاهش موقت نقدینگی و رشد صادرات یه مسکن موقتیه، نه یه اصلاح بنیادین.

نماینده‌های مجلس هم گفتن: «تورم سرسام‌آور شده، مردم دارن زیر فشار له می‌شن، اون وقت شما به جای یه نسخه عملی برای کنترل تورم، چسبیدی به FATF و مذاکره با غرب؟!» این یعنی چی؟ یعنی برای سیاست‌گذارای داخلی، اولویت اصلی، کنترل تورمه نه تعاملات بین‌المللی. البته این یه دوگانه کلاسیک بین اقتصاددان‌ها و سیاست‌مدارهاست: اولویت باید ثبات داخلی باشه یا تعامل جهانی؟ ولی خب، مجلس اینجا موضعش کاملاً مشخص بود.

حالا اصل ماجرا اینجاست: تغییرات ناگهانی تو تیم اقتصادی دولت همیشه ریسک سیستماتیک رو بالا می‌بره. سرمایه‌گذار، چه داخلی چه خارجی، از بی‌ثباتی خوشش نمیاد، چون نمی‌دونه سیاست فرد بعدی چیه. این یعنی افزایش ریسک سرمایه‌گذاری، خروج سرمایه، و نوسانات شدید تو بازارها. دقیقاً مشابه اتفاقی که سال ۱۳۹۹ افتاد، وقتی یه تغییر مدیریتی تو وزارت اقتصاد باعث شد بورس تو یه بازه کوتاه ۲۰ درصد افت کنه. از طرفی، تغییرات اقتصادی روی رفتار مصرف‌کننده هم اثر می‌ذاره. وقتی مردم حس کنن سیاست‌گذاری‌ها قابل پیش‌بینی نیست، خریدهای بزرگ مثل خونه و ماشین رو عقب می‌ندازن، که این خودش تقاضای داخلی رو تحت فشار می‌ذاره و رشد اقتصادی رو کند می‌کنه.(در سال ۱۳۹۹، تغییرات مدیریتی در وزارت اقتصاد به‌ویژه استعفای فرهاد دژپسند، بازار بورس رو دچار نوسانات شدید و کاهش اعتماد کرد. این بی‌اعتمادی به سیاست‌های اقتصادی جدید، باعث افت حدود ۲۰ درصدی شاخص کل بورس و خروج سرمایه‌ها شد.)

اما بازار سرمایه چطور واکنش نشون می‌ده؟ این بستگی به جانشین همتی داره. اگه کسی بیاد که مقبولیت داشته باشه، شاید یه جو اعتماد ایجاد بشه. اما اگه یه چهره غیرکارشناسی و فاقد برنامه مشخص روی کار بیاد، بورس قطعاً یه دوره پرتلاطم و پر از نوسان رو تجربه می‌کنه. این یعنی سرمایه‌گذارهای بزرگ احتمالاً از بازار خارج می‌شن و شاخص کل، حداقل تو کوتاه‌مدت، یه فاز اصلاحی رو پشت سر می‌ذاره.

پس این تغییر در نهایت به نفع اقتصاده یا نه؟ بستگی داره به این که دولت چقدر سریع یه جایگزین مقتدر و آشنا به سازوکارهای اقتصادی بیاره سر کار. کسی که نه‌تنها بتونه جو روانی بازار رو مدیریت کنه، بلکه توانایی اجرای برنامه‌های جدی برای کنترل تورم و رشد اقتصادی رو هم داشته باشه. وگرنه، همون‌طور که تاریخ اقتصادی کشور بارها نشون داده، بازار منتظر نمی‌مونه، سرمایه‌گذارها هم همین‌طور. حالا باید دید این تغییر، فرصتی برای اصلاحات عمیقه یا یه چالش تازه که می‌تونه اقتصاد ایران رو با یه بحران جدید روبه‌رو کنه؟

@topoli


خلاصه وضعیت بازار

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، میلیارد دلار

@topoli


ارزش بازار، بیست شرکت برتر، هزار میلیارد تومان (همت)

@topoli


قیمت سهام، بیست شرکت برتر، ریال

@topoli


وضعیت کلی بازار به این شرح است:
حباب طلای ۱۸ عیار: ۹۰٬۰۰۰ تومان (۱٪ حباب).
حباب سکه امامی: ۱۲٬۱۳۹٬۰۰۰ تومان (۱۹٪ حباب).
حباب نیم سکه: ۱۱٬۳۱۵٬۰۰۰ تومان (۳۶٪ حباب).
حباب ربع سکه: ۵٬۸۰۷٬۰۰۰ تومان (۳۷٪ حباب).

قیمت دلار با توجه به نوع سکه به این شکل است:

دلار سکه امامی: ۱۱۰٬۷۴۰ تومان.
دلار نیم سکه: ۱۲۶٬۳۳۰ تومان.
دلار ربع سکه: ۱۲۷٬۲۲۰ تومان.

@topoli

20 last posts shown.