ديدگاه بنيادى در بازارهاى مالى

رئیس فدرال رزرو ریچموند تام بارکین، روز جمعه در سخنرانی‌ای که برای انجمن بانکداران مریلند ارائه داد، به توضیح شرایط مورد نیاز برای کاهش نرخ بهره و همچنین تاثیرات برنامه گسترده تعرفه‌ای رئیس‌جمهور جدید دونالد ترامپ، پرداخت. بارکین تاثیرات مستقیم و فوری این برنامه تعرفه‌ای را کوچک شمرد.

🔹ابهامات بسیار زیادی وجود دارد که نتوان سیاست‌های ترامپ را در چشم‌انداز لحاظ کرد.

🔹برای کاهش نرخ بهره باید تورم به %2 برسد یا ضعف در تقاضا مشاهده شود.

🔹پیام واضح و قوی کسب‌وکارها این است که مصرف‌کنندگان نسبت به قیمت حساس‌تر می‌شوند.

🔹من در گروهی هستم که طرفدار باقی ماندن سیاست‌های محدودکننده برای مدت طولانی‌تری هستند، با توجه به ریسک‌های احتمالی صعودی تورم.

🔹تأثیر تعرفه‌ها بر قیمت‌ها به عوامل متعددی بستگی دارد، از جمله زنجیره‌های تأمین کسب‌وکارها و کشش قیمتی مصرف‌کنندگان.

🔹شرایط کاهش نرخ بهره شامل اطمینان از بازگشت تورم به %2 یا ضعف در تقاضا است.

🔹شرکت‌ها نسبت به اقتصاد خوش‌بین‌تر شده‌اند اما درباره تأثیرات تغییرات آینده نگرانند.

🔹هنوز هم احساس می‌کنم تورم پایه در حال کاهش است.

🔹تقاضای مسکن همچنان در مقایسه با عرضه، بسیار قوی است.

🔹بدهی ایالات متحده زیاد و رو به رشد است و فشار بر نرخ‌های بلندمدت ایجاد می‌کند.

🔹نیازی به سیاست‌های محدودکننده مانند گذشته نمی‌بینم.

🔹فدرال رزرو در هر صورتی که اقتصاد تغییر کند، آمادگی واکنش دارد.

🔹عدم اطمینان در بازارهای مالی کاهش یافته و مسیر پیش‌بینی شده توسط بازار با پیش‌بینی‌های میانگین فدرال رزرو هم‌راستا است.

🔹درک بهتری نسبت به این وجود دارد که نرخ‌های بلندمدت ممکن است به‌اندازه‌ای که انتظار می‌رفت کاهش پیدا نکنند.

🔹بازار کار به احتمال بیشتری به سمت افزایش استخدام پیش خواهد رفت تا اخراج‌ها.

🔹برخی ریسک‌های بالقوه صعودی برای تورم وجود دارند.

🔹تورم هنوز به هدف نرسیده و نیاز به تلاش بیشتری هست.

🔹سناریوی اقتصادی سال 2025 بیشتر بر عوامل اقتصادی اساسی و شاید ژئوپلیتیک متمرکز خواهد بود تا سیاست‌های پولی.

🔹چشم‌انداز پایه برای سال 2025 مثبت است، با احتمال بیشتری برای رشد نسبت به کاهش.

🔹تا زمانی که اشتغال و ارزش دارایی‌ها قوی باقی بماند، مصرف‌کنندگان به خرج کردن ادامه می‌دهند.

#USD
@Fundamental_View

شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی چین که توسط مؤسسه Caixin منتشر شد، در ماه دسامبر به طور غیرمنتظره‌ای به 50.5 کاهش یافت. این عدد در ماه نوامبر 51.5 بود، در حالی که پیش‌بینی بازار برای دسامبر 51.7 بود.

نکات کلیدی گزارش Caixin:

🔹رشد سفارشات جدید و تولید نسبت به نوامبر کندتر شده است.

🔹میزان اشتغال کمی کاهش یافته است.

🔹میانگین قیمت‌های فروش با وجود افزایش هزینه مواد اولیه، کاهش داشته است.

🔹وانگ ژه، اقتصاددان گروه تحقیقاتی Caixin، توضیح داد:«عرضه و تقاضا همچنان رشد داشته‌اند. تولید و تقاضای کارخانه‌ها با بهبود بازار افزایش یافته است. شاخص تولید برای چهاردهمین ماه پیاپی در محدوده رشد باقی ماند و میزان سفارشات جدید برای سومین ماه متوالی افزایش یافت.»

🔹با این حال، او اضافه کرد: «رشد تولید و فروش با سرعت کمتری انجام شد؛ زیرا تولید و فروش کالاهای سرمایه‌ای کاهش یافته است. همچنین، صادرات به دلیل ابهامات فزاینده ناشی از شرایط اقتصادی خارجی و تجارت جهانی، فشار بیشتری بر تقاضا وارد کرده است.»

🔹علاوه بر این، طبق داده‌های منتشرشده توسط اداره ملی آمار چین (NBS) در روز سه‌شنبه: شاخص رسمی PMI بخش تولید در دسامبر به 50.1 کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی 50.3 بود.

🔹شاخص رسمی PMI بخش خدمات به 52.2 افزایش یافت، در حالی که در نوامبر 50.0 بود و انتظار می‌رفت به 50.2 برسد.


#CNY
@Fundamental_View