سودبیایید همه نمادهای قابل معامله در بازار سهام را به دو گروه تقسیم کنیم.
الف) نمادهایی با P/E منفی و کوچکتر از صفر.
ب) نمادهایی با P/E مثبت و بزرگتر از صفر.
حال بیایید از یک مدل رگرسیون غیرخطی با نام
Binary Logistics Regression
استفاده کنیم و یک رابطه و مدل جهت سنجش رابطه بین قیمت و P/E در دو گروه الف و ب به دست بیاوریم. من این کار را انجام داده‌ام و چند نتیجه از این مدل را برایتان می‌نویسم.
۱- نسبت بخت یا همان Odds Ratio در این مدل، کوچکتر از یک و برابر با
OR = 0.695
است. این عدد یعنی احتمال سود در یک نماد با P/E مثبت، کمتر از نمادی با P/E منفی است. دقیقاً نسبت 41 به 59.
این مطلب به معنای آن است که اگر شما در بازار سرمایه تهران بر روی نمادی زیان ده سرمایه گذاری کنید، احتمال بیشتری جهت کسب سود خواهید داشت، تا بر روی یک نماد سود ده.۲- بیایید گروه بندی P/E را به گونه دیگری نیز تعریف کنیم. در این تعریف، نمادهای با P/E منفی را از مدل خود حذف کنیم و صرفاً تحلیل را بر روی نمادهای با P/E مثبت قرار دهیم.
باز هم دو گروه تشکیل دهیم.
الف) نمادهای با P/E بزرگتر از هفت.
ب) نمادهای با P/E کوچکتر از هفت.
بار دیگر از مدل BLR استفاده می‌کنیم. در اینجا عدد OR را نیز به دست می‌آوریم.
OR = 0.818
است. این عدد یعنی احتمال سود در یک نماد با P/E کوچکتر از هفت، نسبت به نمادی با P/E بزرگتر از هفت، برابر با 45 به 55 است. به معنای اینکه احتمال سود در نمادی با P/E بزرگتر، بیشتر از نمادی با P/E کمتر است.
این نتایج به نظر با تئوری های مالی، تطابق نداشته باشد، با این حال واقعیتی است که در بازار سهام تهران برقرار است. نکته پایانی اینکه، نتایج به دست آمده حاصل بررسی ۱۷۷ روز کاری بورس تهران می‌باشد. واضح است که منظور من از بیان نتایج بالا، ارجحیت سرمایه‌گذاری در نمادهای زیان ده نسبت به نمادهای سود ده نیست. بلکه منظور، بیان انحراف جدی و اساسی است که در بازار سرمایه تهران رخ داده است.
گراف پد@salarsafaie
